第三章 货币市场.pptVIP

金融市场学，第三章货币市场 第三章 货币市场 拆借市场 票据市场 可转让存单市场 国库券市场 回购市场 货币市场主要特征 风险性低：短期内市场价格波动较小 流动性高：偿还期短且风险小 大多是无形市场 参与者多为大的金融机构 交易工具的面额较大 利率水平较资本市场低 货币市场的参与者： 分成机构和专业人员两大类： 机构包括：中央银行（货币政策公开市场业务）、商业银行（进行头寸管理）、非银行金融机构（投资组合分散风险）、非金融机构（调整资产结构取得短期收益）、政府（弥补财政赤字）等。 专业人员包括：经纪人、交易商、承销商等，其中一部分还具有做市商资格。 发行和流通方式： 发行方式可以是机构直接自己发行，也可以通过承销商发行；可以贴息发行，也可以附息发行；可以招标，可以包销式。 流通方式可以是正常转让流通，可以是贴现，可以回购，可以质押。 子市场构成 国债回购市场：交易量最大 拆借市场：期限最短的市场 大额可转让定期存单市场：参与者最多的市场 票据市场：最活跃的市场 国库券市场：最具有宏观意义的市场。 第一节 拆借市场 一、拆借市场是金融机构之间进行短期资金头寸交易的市场。 二、拆借原因：金融机构头寸余缺，如法定存款准备金不足、备付金不足、结算资金不足、资产准备金不足等。 三、拆借源于美国国民银行相互调剂联邦基金，而英国拆借市场源于票据清算资金调剂。现代金融机构进行拆