第四章 资金成本和资金结构.pptVIP

第七章 资金成本和资金结构 重点导读 资金成本的概念及作用 个别、综合、边际资金成本的计算 杠杆原理 资金结构的确定 第二节 杠杆原理 当某个财务变量发生较小的变动时，会导致另一财务变量发生较大的变动。 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆 * * 第一节 资金成本 一、 资金成本的概念与作用（一）资金成本的概念资金成本是指企业在筹集和使用资金过程当中所付出的代价。 资金筹集到位之前所发生的筹资费用(一次性） 资金筹集到位以后投入使用每年所发生的用资费用（分次） 一般用相对数（资金成本率）来表示筹资的代价。 有关公式的说明： （1）资金筹集到位之前所发生的筹资费用的多少是不可比的。比如通过借款筹资，筹资费用是很少的，但是在发行股票或发行债券情况下，资金筹集到位之前的筹资费用是很大的，把筹资费纳入到资金成本计算公式当中，比较全部资金成本的代价，不客观、不科学。 （2）比较不同筹资方式筹资代价高低的时候主要侧重于资金筹集到位以后，在实际使用和占用当中代价有多大。 ▲公式中分子和分母都表示的是在资金筹集到位以后所发生的每年资金占用费与真正投入使用筹资金额之间的比例。 （二）资金成本的作用 ⊙资金成本并不是企业筹资决策中所考虑的唯一因素。企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、