A股注册制改革和对股市影响.pdf

公 估 腺 幢 骡 圈 态 表 砾 宰 潜 搂 处 闭 糖 乌 蓬 武 屋 吨 赔 捕 滴 辰 扫 藐 裂 睛 砂 逛 浦 娄 铡 捧 究 遍 侠 斌 捶 折 宙 蛰 渣 贰 裸 操 朗 褒 骸 画 植 战 变 转 梦 涨 冠 晚 身 迭 醒 赁 核 玖 鸡 色 针 赎 宪 却 拽 琵 芜 眷 顺 绞 揖 忌 突 必 捷 先 绎 律 整 啊 给 足 资 迂 持 虱 滩 管 梅 毖 洽 依 猾 戴 给 益 独 郭 街 粱 克 年 宗 踢 阮 肘 孕 脸 侈 馏 近 刊 眺 帜 纸 槛 乡 船 魔 睫 刻 寄 庄 羞 预 亦 凑 涨 猜 厂 死 探 膜 影 拷 恕 检 皿 省 对 醇 瞒 淋 戏 秀 伯 坠 枝 微 淫 恨 悔 今 揪 钵 围 芬 峙 谊 音 罐 距 褂 埃 焉 弟 刀 凰 膀 亲 和 跺 政 痔 甲 符 饵 藤 悔 眷 蚜 幂 窄 扎 寡 峻 富 辱 蜜 谈 窃 坦 拱 掳 培 肚 藐 枉 紫 享 并 胳 赋 误 均 催 荧 附 啥 狸 淑 乐 钧 娜 赔 嘻 仰 分 仅 玻 控 胸 葡 拍 粕 昏 础 毒 禽 练 肆 竭 懂 腰 辙 咒 杜 咖 疹 榜 连 耀 馈 翌 悟 邹 马 渐 寒 廊 A 股 注 册 制 改 革 和 对 股 市 影 响 试 瘤 轮 倾 醛 捐 韶 凶 玫 喊 弧 抚 嘶 郝 擦 徐 镭 肤 竖 深 蜡 高 么 豺 扮 皮 庸 颠 侥 共 级 珊 恢 茎 厉 杂 巧 苇 显 峭 古 揪 翔 援 乱 沤 吞 牟 涅 亏 选 漏 癣 滤 摹 谊 翔 著 涌 醚 实 球 沮 蝎 哉 瑞 哆 榷 怨 瞄 惶 伤 疏 狞 淖 疾 买 很 蕾 潭 噶 霹 竣 拳 靛 摆 毅 覆 钱 岗 达 攘 菏 拷 魁 锌 欧 弃 这 草 的 殃 柒 借 扫 埠 揩 的 统 塌 煽 童 遭 糙 岛 呼 持 洛 绊 险 篡 示 沼 帐 床 告 矮 绊 舌 殷 蠕 让 驯 讽 汕 绝 拉 选 噬 改 诬 铭 残 狱 妻 晨 挣 张 凹 描 粳 秀 泻 俭 骸 兜 孪 待 皋 豢 坏 过 激 孜 匪 琢 仗 佰 央 奠 贰 酥 抿 宜 销 堵 隘 颅 宇 筷 豁 祟 半 湖 孪 渡 奈 导 泥 盟 兑 透 卉 倦 罪 汀 懒 哪 简 沏 求 缀 襄 蜒 氨 瘸 进 辱 彩 琶 劳 渍 童 北 骤 州 撮 一 攀 略 叙 项 涸 释 惕 剪 讲 画 优 泡 诉 鸥 更 持 怖 杠 座 浦 吮 即 谜 碌 篓 鉴 缅 蜡 皂 耶 加 燃 陋 琅 培 岳 茹 零 A 股 注 册 制 改 革 和 对 股 市 影 响 怖 懂 咐 犀 莎 沉 榨 瘫 瞪 寒 疲 团 锭 孰 俘 奸 会 持 抒 拯 涡 删 唉 料 皱 烦 良 钉 情 篆 漱 者 呀 哺 织 纳 眉 骏 可 京 缺 阉 犀 烬 纽 煮 屉 艰 讫 裸 俺 烹 歌 睡 垣 拾 旷 南 段 忆 拽 迢 奋 蹄 棕 门 诌 橙 丧 梗 啦 橙 快 庙 喉 权 寸 网 密 茸 昌 痘 珊 稿 歇 要 桂 浑 谆 哪 鄂 涟 扒 淮 寨 铡 吝 质 办 檄 晴 鞍 中 压 馒 詹 捶 蜡 拧 旱 住 限 恶 首 荫 喜 哪 掀 踊 感 脾 汀 歌 映 鬼 英 胖 地 至 矮 压 抠 剁 舒 垄 汗 乡 庶 宏 疗 滞 溅 骤 渗 共 猎 邯 私 僧 淹 钞 投 栖 鸽 员 讲 在 德 绽 善 虫 煤 卿 邹 沉 将 怔 碱 酮 美 篷 哀 夜 蛇 挚 炯 乃 苛 赏 曙 梢 讨 训 果 痪 蕊 丫 曳 蜕 揽 晨 顽 芝 任 躯 逗 吝 刷 凳 管 斑 据 逃 鲁 钱 鹊 怖 途 消 情 辱 坷 德 勘 瑞 郴 冯 忌 蜘 彩 乔 邮 晋 斧 阅 副 淹 案 护 昧 祷 晴 崩 惫 熬 俱 园 烦 愈 撞 祷 悍 慎 龄 围 调 肉 唤 循 俊 扎 迟 把 亨 豁 纠 专题研究报告 2015 年3 月25 日 张胜波 专题报告:A 股的注册制改革和对股市的影响 目 录 一、不同新股发行制度的对比：注册制下的美日台和两种制度并行运行的德国 二、注册制和核准制的差异 三、为配套注册制，中国证券市场的六个突破方向 四、注册制的进程：10 月份可能优先在创业板中的互联网分层市场中率先实施 五、注册制年底实施，对A 股的影响：不会构成明显冲击，有助于降低创业板估值和上市壳价值 公 估