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专题研究|电气设备 2016 年03 月21 日 证券研究报告 Tabl e_Title 电气设备行业 动力蓄电池梯级利用，创新技术突破一致性瓶颈，储能即将爆发 Table_Aut horHorizontal 分析师： 陈子坤 S0260513080001 分析师： 韩 玲 S0260511030002 010 021 chenzikun@ hanling@ Table_Summary 核心观点：  储能地位提升，政策频出，储能即将爆发 在 “十三五”期间，储能得到了政府前所未有的重视。“储能与分布式作为战略新兴产业”；“储能与分布式能 源”列入在十三五百大重点工程里；“十三五”规划中,特别提出构建现代能源储运网络,其中首先提出储能和调峰 设施的建设,加快构建多能互补、外通内畅、安全可靠的现代能源储运网络。 随着细则的制定，含储能技术的微网有望得到政策和补贴的支持，这将助力储能技术更广泛、更有效地推广 应用。随着新一轮电力体制改革的部署和深化，电力存储环节也将逐步加入到灵活、市场化的电力体系建设和运 行中。储能即将遇到爆发的临界点。  梯次利用政策将完善，降低储能成本，催化电化学储能发展 相比国外储能的发展，国内暂时对储能的补贴政策还是空白。当前，新能源汽车快速发展，动力蓄电池的梯 次利政策预期增强，这将大大降低电化学储能电站的成本，催化电化学储能的发展。  创新技术突破梯次利用技术瓶颈，助力电化学储能电站大规模推广 级联技术对电池一致性要求低，兼容不同厂家、不同品牌、不同老化程度、不同类型的电池。级联技术可以 使得电池模块化，方便后期运维和扩容。SOC 状态排序技术使得电池组利用效率提高，延长电池组寿命，大大降 低运维成本。级联技术将突破电池梯次利用的一致性瓶颈，助力电化学储能电站的大规模推广应用。  动力蓄电池梯次利用前景广阔，商业价值4000 亿 到2020 年，将有500 万辆新能源汽车，对应有500 万个动力蓄电池。梯次利用商业价值巨大，峰谷电价差套 利、储能补贴、需求侧管理等经济效益达到4243.13 亿元的巨大规模。  重点关注标的 储能龙头南都电源、圣阳股份；小规模示范项目先行的科陆电子、阳光电源、国电南瑞；已布局动力电池维 护服务项目的雄韬股份；微电网控制领域龙头四方股份、国电南瑞；储能并网逆变器龙头阳光电源；新能源汽车 全产业链布局，大量储能电站项目的比亚迪；  风险提示 储能补贴政策低于预期；动力蓄电池梯次利用政策低于预期； Table_Report 相关研究： 电气设备行业:关注配网、充电桩、特高压投资机会