发行国债对货币供给和有效需求的影响.docVIP

发行国债对货币供给和有效需求的影响 一、国债发行与货币供给　　1998年和1999年我国的国债发行规模分别为3808.7亿和4015.3亿，1998年的数字尚不包括面向四大国有商业银行发行的30年期记账式特别国债2700亿元。2000年财政部全年累计在国内发行国债4657亿元。凭证式国债共发行三期，发行1900亿元，占全年国债发行总额的41％；记账式国债全年发行2519.5亿元，其中在银行间债券市场发行2259.5亿兀，在交易所市场发行260亿元。而从1981年我国恢复国债发行开始，至1997年17间我国国债的发行总量是8938.27亿元。由此可见1998年后我国积极财政政策的力度之大。积极财政政策的实施对于确保我国经济的稳定增长和刺激有效需求无疑起到了不可低估的作用。但是从长期角度看，由于财政政策本身不会改变社会的货币供给规模，因此财政政策对总需求的长期拉动效应有限。这里的长期是一个比较模糊的期限界定，它不是指确定的一年或者三年，而是指政府将发行债券所获得的资金通过投资或购买，使暂时退出流通的货币又全部回到流通领域所需要的时间。经济学的基本原理告诉我们：在总需求和总供给与货币需求和货币供给的相互关系中，总供给和货币需求直接相关，而总需求和货币供给直接相关。在假定货币流通速度不变的情况下，货币供应量的大小直接决定了社会总需求的规模。因此，我们在分析发行国债对需求的拉动效应时，需要特