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东北经济振兴与投融资体制改革 夏兴园 （中南财经政法大学 经济学院，湖北 武汉 430060） 摘要：中央提出振兴东北老工业基地的战略决策，有着深远的历史意义。以往的大规模区域经济振兴中往 往完全依赖中央政策支持，依靠各级财政尤其是中央财政的大量投入，集中上一批项目。这样的模式一方 面缺乏持续发展的后劲，同时容易形成宏观经济波动的隐患。因此本文认为这一次的东北老工业基地振兴 必须以深入的体制改革和体制创新为重点，形成市场化的发展模式。振兴东北老工业基地过程中的体制改 革和体制创新是一项系统工程，需要多种体制因素的配合。本文将结合国务院做出的改革投资体制的决定， 重点研究在宏观调控与区域经济发展的大背景下，在振兴东北经济的过程中改革投融资体制对于改善东北 地区经济结构、完成产业升级所具有的重要意义，同时提出具体的政策建议。 关键词：东北经济；投融资；体制改革 中图分类号：F48 文献标识码： A 通过体制改革和创新振兴东北老工业基地已成为各界共识，在这一过程中，一方面是以 国企改制为重点的存量盘活，另一方面是以投融资体制改革为重点的增量优化，这两种改革 应该是相互协调配合，互为补充，共同成为振兴东北经济的两块制度创新基石。由于投融资 体制改革关系到国企改制的成败、增量资产的风险控制以及未来东北地区产业结构调整、经 济发展的方向，故而成为振兴东北老工业基地的一项关键点。 一、东北地区投融资体制特征及以往区域经济开发中的投资模式 （一）东北地区投融资体制的计划经济特征 1 、投资主体结构不合理。由于历史原因，东北地区一方面是我国工业化水平较高尤其 是以重工业为主导的地区，另一方面又是我国计划经济体制最完备最系统的地区。经过二十 几年的改革，虽然市场化程度有所提高，但由于东北地区大型重工业的产业特点，投资主体 主要是国家及地方各级财政，由此产生一系列产权关系引起的委托代理方面的问题。目前东 i这种国有经济成分比重过大的状况使得东北地区经济 北地区国有资本比重仍然接近 70 ％。 缺乏应有的活力和创新能力。 2 、政府主导型投资缺乏市场约束。以政府财政为主导的投资行为往往偏离了对项目本 身效益预期的理性判断，可能会更多地从创造政绩方面考虑，没有科学的投资决策过程，投 资行为缺乏市场化的理性约束，采取短期行为，关注短期利益，结果造成所谓的政府投资“漏 斗效应”。这种现象在东北地区并不少见。沈阳“大二环”项目，投资数十个亿元人民币， 投入使用后车流量不足，亏损达每年上亿元；浑南市场项目，投资几十亿元，号称中国最大， 但目前大市场广场已成了练车场；吉林省“一号”工程“大液晶”项目，投资 30 亿元，最初被政 府誉为填补国内项目空白，由于对市场估计不足，产品定位有问题，企业刚建完，即陷入困 境；由吉化公司投资几十亿元建成的阿尔法—高碳醇装置项目，为填补亚洲空白项目，项目 1 建成后产品没销路，很快停产，造成吉化公司巨额亏损，4 万职工被迫下岗；黑龙江的“子 午胎”项目，建成后每年亏损 3 亿元，后银行停止贷款，企业陷入困境，政府出资数亿元解 决企业各种欠债；辽宁轮胎厂，从 1997 年开始，历时四年，投资 5 亿元建成的载重子午胎 项目，尚未运行就陷入困境。ii 3 、政府投资与金融风险。政府主导投资过程中主要资金来源一个是各级财政资金，另 一个是银行信贷资金。为解决资金问题，政府往往一方面把精力放在争取各级财政投入方面， 不但增加了内部运行成本，而且还孳生出公共腐败行为，同时造成财政资金的低效投入；另 一方面，施加各种影响或者以财政做担保向银行争取贷款，但缺乏归还贷款的明确责任，银 行由于业务发展需要得到地方政府的支持，也往往会满足政府方面的资金要求，由此形成较 大的银行信贷资金风险。 4 、民间主体投资的政府审批制 东北地区工业的重工与军工特征决定了政府对各种投资行为实行严格的审批、监管，这 一体制严重制约了民营经济的发展空间，约束了民间投资主体的积极性，同时更加保护了行 业垄断，排斥竞争，降低效率。 （二）我国大规模区域经济开发中的投融资模式 1 、项目主导倾向。 我国以往在大规模区域经济振兴或开发中经常采取的措施主要是通过项目投资，集中资 金在