支付股息欧式看涨期权的两种定价方法.pdf

第28卷第6期 衡阳师范学院学报 NO．6Vo1．28 2 0 0 7年1 2月 Journal of Hengyang Normal University Dec．2 0 0 7 支付股息欧式看涨期权的两种定价方法 陈金生 ，邓迎春 (1．湖南师范大学 数学系，湖南 长沙 410004；2．中南林业科技大学理学院，湖南株洲 412006) 摘 要：根据投资组合理论，本文建立了支付股息欧式看涨期权的价格模型，并在此基础上研究了两种定价 方法。 关键词：投资组合；欧式期权；Black—Scholes方程；Feynman-Kac公式 中图分类号：029；F224 文献标识码：A 文章编号：1673—0313(2007)06—0045—03 1 引 言 d、，=( 8V十 1 s。 32V dt+aaV5ds， 代入dS= sdf+ SdW，并取△，= 8V(即不含dw项)得 利用风险中性世界的无套利原则和△一对冲原理，得出 ： 刻画支付股息欧式看涨期权价格变化的偏微分方程。对支 付股息欧式看涨期权的不同的定价方法进行了详细论述，从 ( 8V十 1 )s。 8zV dt 应用Black—Scholes方程的定价公式和随机分析中的Feyn— = r(f) V— s aV)df+q(f arJv5df． ～ man—Kac公式两个途径仔细描述了支付股息期权定价过程 即得红利情况下，期权定价的Black—Scholes方程 中的每个具体的演算步骤，用两种不同的方法得到了定价公 8V l 2(f)s 8eV+ (r(f)一 q(f))s aV 式，通过比较两种结论完全一致。 + — r(f)、，= O， df z (1) 2 基本假设 、，l， (s—K) (看涨期权)． a)原生资产的价格适合随机微分方程： dS： S“dt+aSdW ， 4 支付股息欧式看涨期权的两种定价方法 其中S：原生资产价格． 一波动率． 一期望回报率．dw一标 准Brown运动 E(dW)=0 Vat(dW)一dt； 4．1 利用随机偏微分方程中的Black-Scholes公式途径 b)无风险利率r是常数； 普通期权价格的Black—Scholes方程为： c)原生资产连续支付股息(红利)，红利率为q(f)； Ot +÷ 著+rS aV—rV=o， (2) d)无套利机会。 、，l， =(S--K)一(看涨期权)． 3 支付股息欧式期权的价格模型