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本报告表述了中诚信国际对本融资券信用状况的评级观点，仅供参考，并非建议投资者买卖或持 有本融资券。报告中引用的资料主要由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性。 中国南方机车车辆工业集团公司2006 年短期融资券跟踪信用评级报告 基本观点 发行主体 中国南方机车车辆工业集团公司 2006 年，中国南方机车车辆工业集团公司（以 发行规模 12 亿元 下简称“南车集团 ” 或“公司” ）生产销售快速增 存续期限 2006/6/6—2007/6/5 长，投资项目和改革改制取得阶段性进展。公司 ＋ 评级结果 A-1 加大力度进行技术改造，主产品电力和内燃机车 首次评级 评级时间 2005-10 产品水平继续提高，城市地铁产品达到国际先进 评级结果 A-1 水平，为公司未来发展提供有力的支撑。同时， 跟踪评级 评级时间 2006-10 我们对公司技改项目集中推进引发的资金压力增 特别说明：根据中国人民银行银发［2006 ］95 号文的要求， 大，以及盈利能力较弱和应收账款增长较快等情 中诚信国际对短期信用等级做了相应调整，原 A-1+ 已取消， A-1 为最高级。自 2006 年 7 月 12 日起，所有跟踪评级均采用 况予以关注。 新的等级符号及定义。 综上，中诚信国际评定中国南方机车车辆工 业集团公司2006 年短期融资券跟踪信用评级的结 概况数据 果为：A-1 。 2003 2004 2005 2006.6 货币资金（亿元） 19.26 25.56 36.88 28.72 正面 所有者权益（亿元） 68.09 69.04 69.79 70.65 总资产（亿元） 216.32 246.60 284.60 305.39 良好的产业环境。未来一段时期，国际国内 短期债务（亿元） 47.04 51.35 60.09 55.30 的铁路市场总体上朝着有利于中国机车车辆 总债务（亿元） 54.88 61.17 74.35 84.27 产业的方向发展，铁路建设和城轨地铁市场 主营业务收入(亿元) 141.97 174.99 215.27 122.91 净利润（亿元） -0.31 0.67 1.52 0.79 需求的稳步增长为公司创造了有利的外部条 EBITDA（亿元） 8.01 10.27 10.54 6.32 件。 经营活动净现金流（亿元） -4.00 17.67 9.99 -5.81 生产和销售快速增长。在国内机车市场和城 所有者权益收益率(%) -0.46 0.98 2.18 — 资产负债率（%） 60.70 62.57 67.52 68.52 市轨道车辆以及外贸需求大幅增加的拉动 速动比率(X) 0.66 0.60 0.62 0.70 下，2005 年公司主营业务收入实现 215.27 亿 总债务/EBITDA (X) 6.85 5.96 7.06 — 元，较上年增长 23.02% 。2006