货币币银行学02研究.ppt

（三）影响利率的因素 1.社会平均的利润率水平—利率的最高限额； 2.借贷资金的供求状况：供不应求-利率上升； 供大于求-利率下降； 3.物价变动的幅度—不能低于同期的通货膨胀率； 4.国际利率水平：国际低于国内：外国货币资本流入； 国际高于国内：本国的资金外流； 5.政策性因素； 6.借贷资金的风险—成正比； 7.借贷的期限长短—成正比。 第二章 信用、利息与利率 三、利息的计算 1.单利和复利 （1）单利-本金利息，利息不计息 （2）复利-本金和利息都计息 其中：I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间，F表示本金与利息之和。 第二章 信用、利息与利率 2.现值和终值 本金也称为“现值”；本利和也称为“终值” 。 如果年利率是6%，现有资金为10000元，在5年后的终值将是13382.256元。公式为： 若知道终值为13382.256元，要计算现值P，则计算式为： 第二章 信用、利息与利率 第四节 利息决定理论 一、马克思主义的利率决定理论 二、西方经济学的利率决定理论 第二章 信用、利息与利率 一、马克思主义的利率决定理论 利息是利润的一部分，社会平均利润率就构成了利息率的最高界限；但利息率也不可能低到零。因此，利息率应该在0和平均利润率之间波动。而且： （1）平均利润率，随着技术发展和资本有机构成的提高，有下降趋势； （2）平均利润率虽有下降趋势，但这是一个非常缓慢的过程； （3）由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利息率的决定具有很大的偶然性。 第二章 信用、利息与利率 二、西方经济学的利率决定理论 （一）古典利率理论 主要倡导者有庞巴维克、马歇尔和费雪 。观点： 1.利率取决于边际储蓄曲线与边际投资曲线的均衡点； 2.储蓄额是利率的递增函数： 3.投资是利率的减函数： S=I时，利率便达到均衡水平； SI 时，促使利率下降； SI 时，利率水平便上升。 第二章 信用、利息与利率 （二）流动偏好利率理论 所谓流动性偏好理论是通过货币市场的流动性分析来得出均衡利率的理论，最早提出该理论的是凯恩斯。 人们持有货币的动机： 交易的需求 谨慎的需求 投机的需求 凯恩斯认为，流动性偏好即手持现金量，是利率的递减函数，而利率则是放弃流动性偏好的报酬 第二章 信用、利息与利率 1.利率决定理论 在凯恩斯的流动性偏好理论中, 利率决定于两个因素：货币供给与货币需求。 货币供给（M）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动； 货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。其中： 交易动机和预防动机形成的货币需求与收入成正比，与利率无关 投机动机形成的货币需求与利率成反比。 第二章 信用、利息与利率 货币总需求公式：L=L1 (Y ) +L2( i ) 式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1 (Y )为收入Y 的递增函数， L2( i )为利率 i 的递减函数。 当L和M相交时，确定的均衡利率水平r。 第二章 信用、利息与利率 2.均衡利率的变动 （1）货币需求曲线的移动 流动性偏好理论认为，导致货币需求曲线发生移动的因素有两个，即收入和价格水平：收入和货币需求成正比；价格水平和货币需求也成正比。 （2）货币供给曲线的移动 中央银行实施扩张性货币政策将导致货币供给增加；紧缩性货币政策导致货币供给减少。但货币供给的影响因素往往较复杂。 第二章 信用、利息与利率 3．流动性陷阱 凯恩在指出利率下降到一定程度时，货币的投机需求将趋于无穷大。不管中央银行的货币供给有多大，人们都将持有货币，利率也不会下降。这就是凯恩斯的“流动性陷阱”。在这种情况下，扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响。 第二章 信用、利息与利率 （三）可贷资金理论 借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为： I+△H=S+△M 第二章 信用、利息与利率 （四）IS-LM模型 1.商品市场的均衡 从商品市场来看，储蓄S与收入Y正相关，投资I与利率r负相关，均衡条件：S=I，得到IS曲线。 第二章 信用、利息与利率 2.货币市场的均衡 从货币市场来看，利率决定于货币供应与货币需求