风险错配不应该主动担责应肯定.PDF

风险错配不应该 主动担责应肯定 2014 年 6 月，广东证监局接到投资者匿名投诉，反映辖 区某证券公司营业部在销售 “A 债券型证券投资基金”过程 中，存在夸大收益、隐瞒风险以及向无相应风险承受能力的 投资者推介和销售该基金，并最终造成投资者较大面积亏损 的违规行为。 接到投诉后，该局立即派员赶赴该证券营业部现场核 查，并在核查过程中，向证券公司总部通报了有关情况。公 司方面高度重视，积极行动，一方面安抚投资者，向有关分 公司紧急拨付风险补偿金；另一方面对该产品的销售适当 性，特别是产品评级、宣传内容和口径、客户风险匹配等情 况进行全面自查。 通过自查发现，该基金产品在公司内部风险评级中被评 为 “较低风险”等级，销售对象应为风险承受能力为 “谨慎 型”及以上等级的客户。但在实际销售中，低于 “谨慎型” 风险等级，且未进行风险确认的客户达数百人，且认购金额 较大。 公司进一步分析，出现如此严重的适当性错配，原因主 要有以下方面：一是公司财富管理总部在下发该基金销售通 知时，未明确告知各营业部该基金风险等级。二是信息系统 存在缺陷，公司提供场外和场内两种方式供投资者认购该基 1 金，但公司场内认购的客户端没有自动匹配和提示投资者确 认风险的功能，导致通过场内渠道认购该基金的投资者只能 通过营业部人工执行适当性匹配和确认，且部分营业部因信 息不全、流程执行不到位，未对投资者和产品进行审慎匹配， 也未履行充分的风险提示和确认的职责。三是部分营业部违 反公司规定，聘用无资质人员从事基金产品销售，降低了销 售行为的规范性。 综合以上因素，公司认为，是自身销售适当性体系的各 个流程、环节的管控存在疏漏，共同导致了适当性错配的后 果，应承担主要的责任。 根据自查结论，公司对内部责任部门进行了风险提示和 考核降级，对相关责任人处以通报批评和扣罚奖金的处分。 同时，为了弥补投资者损失、保护投资者合法权益，公 司主动提供了多种补救措施供投资者选择，包括陆续发行三 期集合资产管理计划与原基金进行对接；对不愿意接受产品 对接方案的客户，公司按照客户损失情况直接给予经济补 偿，截至目前已经累计赔偿 120 名客户，总金额达到 105 万 元。公司方面表示，对于后续可能发生的相同事由的投诉， 将按照同一标准进行赔付，确保对权益受损的投资者补偿到 位。 虽然公司在适当性管理方面存在一定问题，但事后公司 主动揽责的态度还是应该给予肯定。同时该案例告诉我们： 2 （1 ）证券公司及其从业人员要把 “适当的产品销售给适合 的投资者”作为自身的固有义务来对待，克服不当利益冲动， 同时要完善员工考核机制，防范只重视业务而罔顾适当性义 务的现象。（2 ）证券公司应该加强适当性管理的机制、流程 建设，特别是提高投资者风险测评和匹配的电子化水平，杜 绝人为操作产生差错而导致风险错配的情况。（3）投资者应 树立理性投资意识，在购买基金、理财产品时，不应简单听 信销售人员的一面之辞，而应全面、细致了解产品的风险收 益特征、申购赎回规定等重要信息，结合自身理财目标、风 险承受能力等情况，理性选择适合自己的金融产品。 （广东证监局供稿 ） 3