利用ETF进行国有股减持流通问题探讨.pdfVIP

摘要 随着股权分置改革的进入尾声，上市公司中国有股的流通权问题将得到妥善 的解决，这将为上市公司国有股的减持和流通奠定良好的制度基础。但随之而来 的大批“解禁”国有股的上市流通将给二级市场带来的巨大的扩容冲击并造成广大 投资者对于市场预期的紊乱。如何解决这些由国有股减持和流通带来的一系列问 题，传统的国有股减持方案对此均无能为力，设计出一套对于上述问题有针对性 的减持方案成为市场专业人士和学术界所面临的当务之急。 ETF作为一种新兴的金融投资工具，兼具开放式和封闭式基金的共同优点。 凭借其独特的交易方式和产品优势，ETF模式的减持方案成为解决由国有股减持 和流通所造成市场问题的一个现实选择。同时，在当前的市场环境下，大力发展 ETF产品，对于倡导投资者理性投资，活跃和规范股票市场，培育机构投资者等 方面均有着不容忽视的积极作用，可谓是“一举多得”。 本文在股权分置改革即将完成的背景下，对我国证券市场的股权分置问题进 行了一个简要的回顾，而后详细分析了我国上市公司股权结构的现状，以及国有 股上市流通对于整个证券市场正反两方面的影响，并在此基础上对利用ETF进行 国有股减持流通进行了比较深入的探讨。通过大量的理论和数据分析，文章证明 了ETF模式的国有股减持方案在当前市场环境下具备很强的必要性和可行性，而 且这一方案的实施将对我国的证券市场带来众多积极的影响。最后文章尝试性地 提出‘‘Jc—EⅡ”这样一个以ETF为平台的国有股减持方案，并明确了该方案的成 败关键和需要注意的各项要点。 关键词：ETF 减持 流动性 全流通 Abstract Withtheendofthe Reform，the ofstate—owned Equity-Splittedliquidity—fight inlisted be stocks will solved will the companies properly，whichlay goodsystem forreductionandcirculationofthe foundation state—ownedstocks．But it,a following ofstate—ownedstockswillenterthemarkettobe will largequantities traded,which the of cause tothe marketanddisorderthe hugepressureexpansionsecondary tOthestockmarketthe of investors，TraditionalCan’tsolve anticipation general plans theabove for andscholarto asetof problems，it’Sverynecessaryprofessional design at toaimthese plan problems． kind Asone financialinvestmentt001．ETF thecommonmerits ofrising