制造业上市公司资本结构与企业绩效实证研究.pdfVIP

曲北1业人学硕十学倚论文 摘要 随着我国资本市场的不断发展，上市公司在社会经济生活中发挥着越来越重 要的作用。但是这些公司在发展的过程中，面对许多问题和缺陷，已经严重制约 了上市公司的进一步发展，使得公司业绩徘徊不前或下滑，同时也阻碍了我国资 本市场的进一步发展。而对目前上市公司资本结构的优化是解决上述问题的关 键。此外，学者们在很大程度上考察了企业绩效对资本结构的影响，而在考察资 本结构如何影响企业绩效方面反而在一定程度上被忽视了，因此，有必要对我国 上市公司的资本结构及其与企业绩效的相关性进行深入研究。 对制造业资本结构差异和影响因素以及与企业绩效实证研究是本文研究的 重点，首先，本文从产业的角度出发，以我国制造业上市公司为研究对象，在前 人研究成果的基础上，采用描述性统计的方法对我国制造业上市公司的资本结构 从多个角度进行了较为详细的数掘分析，并通过与其他行业上市公司的资本结构 和国外上市公司资本结构特点的比较分析得出，我国制造业上市公司资本结构存 在资产负债率水平偏低、债务结构不合理、流动负债水平偏高的特征。然后，通 的差异及其影响因素以及与企业经营绩效的相关性进行卡方值、LsD检验和计量 经济学研究，采用多元回归分析法构建资本结构对企业绩效影响的关系模型，并 将多元化经营引入到其中，对各个解释变量的影响力进行比较研究，研究结果表 明：①卡方值和LsD检验发现制造业次类之间的总负债比率仍然存在一定的差 异：②企业绩效与负债水平呈现先增后减的非线性关系，合理的资本结构区问应 该在20％～30％之间，资产负债率不超过55％基本可以认为是比较合理的负债规 模，处在55％～60％时可能会出现较高的财务风险。③多元化经营与总资产收益 率呈现显著正向关系，但其与净资产收益率不存在显著的相关关系，而与资产负 债率负相关。最后，根据实证研究的结论，尝试确定优化我国制造业上市公司资 本结构和改善绩效的方向，并提出了相应的对策建议。 【关键词】：制造业上市公司资本结构企业绩效多元回归分析 曲北I业人学硕十学付论文 Abstract wimthe ofChinese listed Along dcvelopmentc印italmarket，thccompalliesplay andmore roleinsociallifc．Butthereare anddefccts more i瑚【portaIlt m柚yprobl锄s courseof thedefbctsofthe the ttlese d嘣ng compaIlies’development，especially have thelisted and structIIre res砸cted capital already compaIlies’胁herdevelopmeIlt orfluctuated．Atthe madetlleir muchwo硌e s哪e perfomlaIlce time，tllisconsequence tlle me a_bove willalso“nder market’s me to s01ution capital development．WhilekeV to is onhow