第二章资金的时间价值和风险价值剖析.ppt

第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 （一）概念 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。 （二）计量 理论上资金时间价值是指没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。实际工作中一般把没有通货膨胀条件下的政府债券利率作为资金时间价值。 货币时间价值的形式 1.绝对数表现形式——货币时间价值额 它是在生产经营中带来的真实增值额。 2.相对数表现形式——货币时间价值率 它是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。常以利率的形式表现。 3.注意：货币时间价值率与利率是有区别的。 一般利率包含有风险因素和通货膨胀因素，而货币时间价值则不包含。 导入案例 例1：现在银行存款100元，若存款利率为10%，问3年后终值（本利和）是多少？ 单利和复利的概念、区别 【例3】甲预五年后从银行取出10 000元，在年利率为3.6%，复利计息的情况下，目前应向银行存入多少元？ 解答： =10 000×（1+3.6%）-5=8 379.17（元） 查“1元的复利终值系数表”求得： 在n=5的行中找到与2最接近的值为1.9254和2.0114，对应的值分别为14%和15%，即： （F/P，14%，5）=1.9254 （F/P，15%，5）=2.0114 根据插值法原理： i=14.087% 导入案例 例5：甲同学2014年1月1日买联想笔记本电脑，付款方案： A方案：现付4900元； B方案：每月底付1000元，连续付5个月； C方案：5月31日付5100元； 假设月利率i=1%，问选择哪个方案好？ 在选择方案时一定要注意在同一时点比较。 （二）年金终值和现值的计算 1、年金的概念 年金——是指一定期间内每期相等金额的收 付款项。用A表示 （二）年金终值和现值的计算 年金的常见形式：保险费、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款、零存整取储蓄等等。 分类：按照收付的次数和支付的时间不同，分为： 普通年金、即付年金、递延年金、永续年金 2、普通年金现值和终值的计算 ⑴终值的计算 普通年金终值计算公式推导 普通年金终值公式： 通用公式： 或 =A·（F/A，i，n） 称作“年金终值系数”记作：（F/A，i，n），可直接查阅“1元年金终值表” 导入案例 例5：甲同学2014年1月1日买联想笔记本电脑，付款方案： A方案：现付4900元； B方案：每月底付1000元，连续付5个月； C方案：每月初付990元，连续付5个月； D方案：第五月第付5110元。 假设月利率i=1%，问选择哪个方案好？ 在选择方案时一定要注意在同一时点比较。 导入案例 例5：甲同学2014年1月1日买联想笔记本电脑，付款方案： A方案：现付4900元； B方案：每月底付1000元，连续付5个月； D方案：第三个月底开始付，连续三个月每月付1700元。 E方案：第五月第付5110元。 假设月利率i=1%，问选择哪个方案好？ 在选择方案时一定要注意在同一时点比较。 导入案例 例5：甲同学2014年1月1日买联想笔记本电脑，付款方案： A方案：现付4900元； B方案：每月底付1000元，连续付5个月； D方案：从第一月底，每月付50元，一直持续下去。 E方案：第五月第付5110元。 假设月利率i=1%，问选择哪个方案好？ 在选择方案时一定要注意在同一时点比较。 导入案例 例5：甲同学2014年1月1日买联想笔记本电脑，付款方案： A方案：现付4900元； B方案：每月底付1000元，连续付5个月； C方案：每月初付990元，连续付5个月； D方案：第三个月底开始付，连续三个月每月付1700元。 E方案：从第一月底，每月付50元，持续下去。 F方案：第五月底付5110元。 假设月利率i=1%，问选择哪个方案好？ 在选择方案时一定要注意在同一时点比较。 （已知终值F，求A）——偿债基金是为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。偿债基金与年金终值互为逆运算。 ⑵年偿债基金 之前复利年金终值公式 F= 推导出年偿债基金公式： A=F× = F（A/F，i，n） （A/F，i，n） ——偿债基金系数，等于年金终值系数的倒数 ⑶年金现值计算 0