创业投资政策性引导基金模式研究.pdfVIP

科学学与科学技术管理 创新管理 创业投资的政策性引导基金模式研究 陈 和 （暨南大学 经济学院，广东 广州 #%+( ） 摘要：政府由于其自身的制度、能力、道德和资金缺失等方面的原因，所以不适合作为创业投资主体，但这并不妨碍政府 在创业投资行业有所作为。以政府资本为基础的政策性引导基金便是政府在创业投资行业的意志体现。政策性引导基 金有着其他创业投资形式说无法比拟的巨大优势，它可以为创业投资机构和创业企业提供启动资金、信用担保和相关 的优惠政策，这极大地推动了我国创业投资行业的发展。 关键词：创业投资；政策性引导基金；创业企业 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： ,!’ - %!$!. %/!+0#$’)$# 一、政策性引导基金的内涵 缺乏资金，更加稀缺的是信用，因为信用等级是获得 政策性引导基金是指政府、国有控股和国有独资 银行贷款的主要依据。如果政策性引导基金给予某个 公司提供资本，为了配合政府制定的产业发展政策而 创业企业资金支持，与此同时政府也给银行一个信 支持创业投资中的具有战略意义产业发展的投资基 号：就是这家企业是有潜力的而且是符合政府的产业 金。 规划，是将来主导产业的一部分，那么这就等于政府 处于种子期和创建期的创业企业由于面临着产 无形中给创业企业进行信用担保，从而提高了创业企 品开发风险、市场风险和管理风险，所以赢利性的创 业在银行的信用等级，使得创业企业自身也可以从银 业投资机构很难判断其盈利前景，因此只有少数独具 行获得更多的贷款。 慧眼的创业投资机构敢于给予创业企业以支持，大多 二、政府不适合充当创业投资主体 数创业投资机构通常要等到创业企业进入扩张期才 （一）制度缺失 愿意进行投资。因而身处种子期和创建期的创业企业 政府主要是通过制度和政策的制定、通过规范游 需要得到其他方面的资金支持，政策性引导基金因其 戏规则来保证市场行为的有秩序进行，也就是说政府 本身的非盈利性和指导性便可以很好地发挥这一作 充当了“裁判员”的角色。如果政府成为投资主体进行 用。政策性引导基金主要通过对创业企业提供前期的 投资（当然公共产品则应另当别论），那么政府则既是 部分资金支持和信用担保，从而引导非政府的外部资 “运动员”又是“裁判员”了。此时在市场上的普通经济 本进一步投资于该企业，起到了一个杠杆作用，放大 体谁能与政府企业抗衡呢？于是就把普通的市场经济 了政府资金的支持作用。政策性引导基金有其支持的 主体驱赶出了这个领域。这时出现了这样的局面：政 侧重点，主要体现在是支持政府参与发展规划的重点 府投资于哪个行业，普通经济体就会撤出这个行业， 行业，通过政策性引导基金的作用，保证产业的发展 于是该行业又会回到计划经济的老路上去。政府的职 能够符合政府规划目标。创业企业在发展的初期不仅 能是为普通的经济体提供制度环境而不是与民争利。 收稿日期： !#$%!$%# 基金项目：广东省软科学项目（ ）和广东省自然科学基金项目（ ）的阶段性成果 !#’ % %’ (%)* 第一作者简介：陈和（ ），男，安徽马鞍山市人，国民经济学 级硕士研究生，研究方向：产业经济与企业理论。 %)’)$