德国西门子集团“现金池” - 山东建筑大学.ppt

案例十一：德国西门子集团“现金池”的运作与管理 山东建筑大学商学院 西门子提纲 第一部分 现金运作的困惑与思考 三高现象 资金集中管理的尴尬与败局 美国最大汽车制造商通用汽车流动资金枯竭 第二部分 西门子现金运作实践 SFS（Siemens finance services） 现金池设立及全球资金运作 第三部分 现金运作的理想方式——现金池？ 三高现象 高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用 资金集中管理的尴尬与败局 案例一：中海油资金集中管理关联交易事项被否决 中海油财务公司：68亿元存款业务 大卫·韦伯：原则比省钱更重要 案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局 收支两条线：流动资金周转为经营特性的连锁超市 2004.7昆明方面拖欠房租，资金链断裂 资金集中在制度上有障碍，法律上有风险 集团资金集中模式 现金池：集团资金管理模式之一 资金集中模式分析 资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。 财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构 现金池 Cash Pool 由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述 。 花旗银行 现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。 现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。 汇丰银行 在2006年亚太区现金管理指南中指出： 现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。 资金集合类别 招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。 在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理 现金池分类 按照是否存在实际资金划转 ﹡实体现金池 ﹡名义现金池 按是否主要借助于银行来完成 ﹡以银行为中介的现金池 ﹡以企业集团财务公司为中介的现金池 实体现金池 即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲。 现金池之利息对冲 名义现金池 指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移。 建立名义现金池 影子账户 集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户”的方式达到直接操作集合账户的要求。 “影子账户”实际上是以集团总部或任一成员单位名义开设的由集团资金管理中心控制的一个名义现金池参与账户，该账户通常没有存款，是一个纯粹的透支账户，透支范围以其他所有现金池参与账户的存款净额为限 通行的做法是，集团资金管理者定期检查现金池其他所有参与账户的总存款和总透支的差额，差额为正表示集团存在盈余资金，可以通过“影子账户”办理一笔透支获取资金进行短期投资（只要投资收益率大于存款利率就有利可图） 现金池优势分析 现金池的代价 印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005% 营业税：放款人赚取利息收入的5% 银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用。同时， 对参加现金池的账户收取一定金额的账户管理费 现金池资金往来收益?=?委托贷款利息收入+目标余额银行存款利-委托贷款利息支出-利息收入营业税-印花税-委托贷款手续费 通用资金紧张 经济疲软使人们远离车展大厅 根据6月份发布的美国市场新车销量数据，全美市场整体销量减少约118.9万辆，同比下跌18.3%，创下15年来的最低水平。其中，通用汽车在美销量跌18.5%。 油价高企迫使消费者放弃购买多功能运动型车 信贷市场紧缩环境下融资的困难