第13章货币、利率投资和国民收入.pptVIP

流动性过剩导致的结果： 首先是大量的资金追逐房地产、基础资源和各种金融资产，形成资产价格的快速上涨。而上游资源价格的上升，必然会推动下游消费品价格的上升。 如果在一些因素的刺激下，部分流动性开始追逐消费品，就会引起物价的较快上涨。流动性过剩容易引发经济过热、产生经济泡沫，因此，往往成为各国普遍关注的经济现象。 知识扩展——关于“流动性”和“流动性过剩” 目前，我国银行体系中存在的流动性过剩，是国内外多种因素共同作用的结果。从内部因素来看，有经济结构不平衡、储蓄和投资倾向强于消费倾向等。贸易顺差的大量增加，人民币升值预期加大，国外资本的流入显著增加。因此，贸易和资本流动的双顺差，使我国的外汇储备急剧增加，2006年末，我国外汇储备达到了10663亿美元。而央行为收购这些外汇储备就需要发行货币超过8万亿元，这是我国流动性过剩的主要内部原因。从外部因素来看，美国“9·11”事件以后，全球各主要经济体一度普遍实行低利率政策，导致各主要货币的流动性空前增长，出现了全球流动性过剩。在全球经济失衡的诱导下，大量资金从美国流入以中国为代表的亚洲新兴经济体，这是造成目前我国流动性过剩的重要外部原因。　 金融危机中，美国实施了三轮“量化宽松的货币政策” 量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy), 主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过回购国债等中长期债券，增加贷款，购买资产等手段，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式，以鼓励开支和借贷。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。 量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。 该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。 最先采用量化宽松货币政策的国家是日本。在2001年日本央行作出了这样一个惊人的举措，他们采用了一个新型的货币政策工具，是在零利率基础上实行的进一步的扩张性货币政策，来应对出现的通货紧缩，而在此之前并没有哪个国家尝试过这种政策。 现实中的经济问题：金融危机和“量化宽松的货币政策” 新华网北京（2009年）５月６日电，在美国、英国、日本纷纷采取“量化宽松”货币政策之后，本周欧洲央行也将公布利率决定，欧洲是否也将由此开启“量化宽松”货币政策格外引市场关注。 国际金融危机以来，主要经济体需求持续下降，为应对危机和经济衰退，主要经济体央行大幅降低基准利率，部分已至零附近，但金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，通常的以短期利率为主的货币政策传导机制不畅。在此特殊情况下，以量化宽松为特点的非常规货币政策成为主要中央银行对抗通货紧缩、稳定经济的必要手段之一。 知识扩展——金融危机和“量化宽松的货币政策” 例 题 假定法定准备率是0.12，没有超额准备金，对现金的需求是＄1000亿。 （1）假定总准备金是＄400亿，货币供给是多少？ （2）若中央银行把准备率提高到0.2，货币供给的变动是多少？ （3）中央银行买进＄10亿政府债券（存款准备率仍是0.12），货币供给变动多少？ 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 第十三章 货币、利率、投资和国民收入 第一节 货币供给 一、货币供给和货币层次 货币供给：是指一个国家在某一时点上所保持的所有硬币、纸币和银行存款的总和，通常由国家通过货币政策来调节，是一个存量概念。 货币层次——即货币供给量大小的计算口径 根据资产流动性强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。 1、狭义货币（M1） M1=Cu +D —— 流动性最高的货币（随时可作为流通手段和支付手段的货币） Cu—银行体系以外流通的通货（即现金，包括纸币和硬币）； D——活期存款 根据资产流动性强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。 1、狭义货币（M1） M1=Cu +D —— 流动性最高的货币（随时可作为流通手段和支付手段的货币） Cu—银行体系以外流通的通货（即现金，包括纸币和硬币）； D——活期存款 2、广义货币（M2） M2= M1+ DS + DT ——流动性较M1次之的货币（流通的现金与银行体系 内各种存款的总和） DS——储蓄存款，一般不能直接开出支票，但通常只