ICIH历史新低,6月或小反转.PDFVIP

研究报告 月报 期指 IC/IH 历史新低，6 月或小反转 2017 年 6 月 3 日 星期六  中央深改组要求积极推广成功经验，带动面上改革，放宽外资准入。 川普访欧结束后，欧盟变相承认中国市场经济国地位，中欧贸易摩 研究员 擦将大幅减少，或酝酿经济和股市的反弹动机。 商祺 （F0275920，Z0010964）  证监会发布大股东、特定股东、董监高减持新规，严重限制增发重 Tel ：021 组和质押率，交易所发布细则限制大宗受让方 6 个月等，或将定增 E-mail ：shangq@ 交易转向高技巧大宗；对创投基金区分对待，非实控人锁定期仅 1 地址：上海市浦东新区陆家嘴 .6333333333.3.. 环路 958 号华能联合大厦 23 年。新规极大分化大小股东利益 “一致性”。6 月改变转债等申购方 楼 (200120) 式以及主动减少 IPO 发行量可能产生短期利多。  央行设置人民币中间价逆周期因子，可谓与货币政策有机衔接组合 拳，逢美元疲弱之际在香港联动操作，扭转人民币汇率贬值预期， 从而在边际上增加国内市场紧缩放松预期，短期利多资产。  板块：IF：保险股暴涨，抱团白马持续新高，券商银行疲弱后突然 反转；IC：全线下跌。  QFII 新增额度暴增，可能与沪港债券通有关。但若市场反弹，QFII 统计上的利多也可能被挖掘。  期指总持仓降至春节水平，IH 去年 10 月以来的净多一度反转为净 空触发 50 巨震。iVx 单日暴涨 40%至 12.4%，期权成交持仓比创去 年 8 月以来新高，成交量创历史新高。PCR 在当前的两极分化走势 中出现新常态，可能意味着市场风格转换。  技术上，IC 的 60 分钟底背离将产生可操作的反弹，同时 IH 在 2015 年末的强阻力以及跌破 5 日均线的形态可能引发短期抱团瓦解， IC/IH 小反转可期。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 •Z.C. RD Center 研究报告 •Z.C. RD Center 1、行情回顾 5 月初股指延续 4 月下旬以来的跌势，同业存单的大量到期无法接上冲击利率明 显，沪深 300 也在 5 月初相当于去年 3 月底部以来 233 个交易日的时间窗口跌破半 年线，一直跌至年线寻求支撑反弹，中证500 更是刚触及 10 日均线即连续光脚阴线 下跌破新低。在券商资管据传被清理的利空笼罩下，闪崩股频出，300 和 500 的差别 主要在于保险股的逆势暴涨以及抱团宝马股。 央行的货币政策执行报告内容有限。5 月中旬的超跌反弹可以说是水逆周期结束 后的大概率事件，与 1 月的底部如出一辙，区别在于反弹力度。当周的经济数据公布 比较符合一季度见顶的预期，央行缩表一定程度上与 FAI 的回落同步