张亦春《金融市场学》课件new02.pptVIP

学完本章后，你应该能够： 了解同业拆借市场 了解回购市场 了解商业票据市场 了解银行承兑票据市场 了解大额可转让定期存单市场 了解短期政府债券市场 了解货币市场共同基金 本章框架 同业拆借市场 回购市场 商业票据市场 银行承兑票据市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金 2012年3月23日SHIBOR 行情 SHIBOR O/N 利率走势图 第五节 大额可转让定期存单市场 (投资者) 大企业 金融机构 (货币市场基金 、商业银行、银行信托部门) 政府机构、外国政府、外国中央银行 个人 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第五节 大额可转让定期存单市场 (价值分析) 从投资者角度： 较高利息收入 可随时获得兑现 收益稳定 从银行角度： 增加资金来源 调整资产的流动性、实施资产负债管理 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第六节 短期政府债券市场 (概念) 短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。 一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第六节 短期政府债券市场 (发行) 以贴现方式发行 发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具 拍卖方式发行 竞争性方式投标 非竞争性方式投标 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第六节 短期政府债券市场 (市场特征) 违约风险小：由于国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的。 流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。 面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买的唯一有价证券。 收入免税：免税主要是指免除州及地方所得税。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第六节 短期政府债券市场 (收益率计算) 银行贴现收益率 真实年收益率 债券等价收益率 银行贴现收益率债券等价收益率真实年收益率 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第七节 货币市场共同基金市场 (概念) 共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第七节 货币市场共同基金市场 (发展历史) 货币市场共同基金最早出现在1972年。当时，由于美国政府出台了限制银行存款利率的Q项条例，银行存款对许多投资者的吸引力下降，他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。它能将许多投资者的小额资金集合起来，由专家操作。货币市场共同基金出现后，其发展速度是很快的。目前，在发达的市场经济国家，货币市场共同基金在全部基金中所占比重最大。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第七节 货币市场共同基金市场 (市场运作) 货币市场共同基金的发行及交易： 基金的发行可