上海财经大学投资学第八章.pptVIP

8-* β指引: 行业指数模型 所有证券的平均β值是1。 因此，我们最好的预测就是其β值等于1. 当公司变得越来越传统，其值越趋向于1。 估计β ，因为: 简单调整β估计的方法： β估计：2/3 1: 1/3 8-* 表8.4 行业β和调整因素 8-* 预测方法 ，然后用回归方程： 当前的β=a+b（历史β），得出a,b后预测。 用历史β和公司财务变量预测 当前的β=a+b（历史β）+c（公司规模）+d（负债比率） 常用变量 收入变量、现金流变量、每股收益增长率、市值（公司规模）、股息收益、资产负债比率。 8.5.3 预测β 8-* 投资经理相信自己找到了低估的组合P，但又担心大市下滑： 跟踪证券组合T：跟踪组合P对市场敏感部分。1.4标普500指数和-0.4的短期国库券。（β捕捉） 购买P，做空T,构成组合C。其超额收益为（α搬运）： 8.5.4 指数模型与跟踪证券组合 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS Copyright ? 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin 第八章 指数模型 马柯威茨模型的缺陷 模