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市场理财产品分析 中融国际信托私人银行部 前 言 中融信托私人银行部客户的特点是具有相当资产的中产阶级以上人群，并且由于客户经理的工作是以咨询来带动产品销售，所以在工作中势必会遇到客户咨询感兴趣或已经持有的金融产品，在此我们对以下金融工具做出一个简要的覆盖面比较广的介绍。 目录 目录 1.银行理财产品 银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》对于“个人理财业务”的界定是，“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。我们一般所说的“银行理财产品”，其实是指其中的综合理财服务。 银行理财产品按照标准的解释，应该是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。 一般根据本金与收益是否保证，我们将银行理财产品分为保本固定收益产品、保本浮动收益产品与非保本浮动收益产品三类。另外按照投资方式与方向的不同，新股申购类产品、银信合作品、QDII产品、结构型产品等，也是我们经常听到和看到的说法。 人民币理财四类产品 按照投资方向，人民币理财市场分为四类：债券及货币市 场类产品、人民币结构性产品、信托产品类型还有QDII产品。 债券及货币市场类产品： 此产品主要投资于银行间市场可流通的金融工具，其本金和收益有保障，安全性高，收益性较好，产品期限一般为1个月至1年。此产品分为两种，一种客户不承担信用风险，资金投向于银行间市场的国债、金融债、同业存款、符合商行授信要求的商业票据等，到期无法偿还本息的可能性几乎为零。 另一种客户需承担信用风险：资金投向于短期融资券和企业债，理论上存在到期不能偿还债券本息的可能性。从收益率状况来看，这类产品参考收益率与银行间市场利率行情关系紧密，通常以发行该产品时银行间市场相同期限的市场收益率为参考，目前略高于银行存款。其发展趋势就是存款利率市场化和债券型基金。 人民币结构性产品： 　 此类产品即商行将理财本金投资于境内银行间市场，人民 币收益部分通过互换或购买期权等方式参与境外市场运作。 收益与某些国际市场指标挂钩，如汇率、利率、公司信用、 黄金等。投资者在对挂钩指标预期正确时，可获得高于普 通人民币理财产品的投资收益率。 信托理财产品六类紧跟热点 此类产品本质是银行对信托产品进行遴选再加工后设计为银行理财产品向客户发行。此类产品收益率较高，资金运用领域广泛、运用方式多样，资金运用领域可横跨货币市场、资本市场和产业，且信托资金可以采取贷款、投资、买入返售、租赁等多种方式，满足理财客户多样化需求。其主要参与方，包括商行、信托公司和理财客户。比较流行的信托类产品六类，去年流行打新股产品、资本市场投资理财产品（私募等）、FOF产品、低风险信托贷款理财产品、银行转让信贷资产理财产品、上市公司股票质押融理财产品。 QDII跌到三角已可关注 QDII合格境内投资者，即在目前中国资本未完全开放情况下，允许本地投资者通过经认可的合格机构，进行海外投资。目前主要包括银行、基金公司作为投资操作人，其资金投向也不完全相同。基金公司类的QDII产品多投资于海外基金及股市，尤其以香港市场为主，因目前下跌很深，部分产品的净值已经跌到3角至5角，很不受投资者和监管机构的欢迎，但基于香港市场的领跌性，其实已经到了投资关注期。 09年银行理财产品的特点 银行理财产品在2009年开局呈现两个特点：一是产品发行数量锐减，二是预期收益下降。　　降息效应显现　　发行数量腰斩央行从去年9月份至今的多次降息效应终于在1月显现，多次大幅降息使得银行理财产品的发行量骤减。2009年1月，国内29家商业银行共发行银行理财产品208款，较2008年12月下降52.29%。相比于2008年每月平均发行数，降幅更加明显，超过57%。信贷的激增并且票据融资占比较高，极大遏制了信贷与票据资产类理财产品的发行，而假期因素也是产品减少的重要原因。 1月31日至2月5日，15家商业银行共发行了40款理财产品。其中，外币理财产品发行了22款，市场占比为55%。2月6日至2月12日，17家商业银行共发行了44款理财产品，发行数量继续保持低位。15家中资银行发行了41款理财产品，2家外资银行发行了3款理财产品。本周和上周出现了相反的现象，在上周各中资银行相继推出了外币理财产品，而本周中资银行则未发