文化传媒行业方兴未艾.ppt

并购重组浪潮来袭——美国经验 美国产业结构调整与并购发展相互影响 去旧 传统产业尤其是过剩行业需要通过重组、并购削减过剩产能、提升运营效率。 迎新 新兴产业则需要并购实现市场份额提升、产业链的整合，尤其是上市公司需要市值规模与产业规模的互动式增长 20世纪80年代美国经济陷入“滞涨”，侧重供给端的里根经济学随之产生，而产业结构随之调整，新兴行业（如有线电视、计算机）的增长与传统产业的地位衰落(如钢铁、建筑行业)带动第四轮并购浪潮的到来。 十三亿 消费者 2004年至今，中国传媒产业取得了巨大的发展。2004年，中国传媒产业规模为2109亿元，而到2012年，该数字已达到7600亿元，年复合增长率达到15.3%。未来，随着传媒业体制改革的进一步深化，传媒行业还将持续繁荣。 2004-2011年中国传媒产业规模 资料来源：中国传媒产业发展报告 单位：亿元 政策鼓励 经济催生 科技促进 金融支持 中国文化产业将进一步发展 龙头企业有望通过内生增长和外延并购扩张进一步壮大，形成跨媒体、跨地域、品牌化、高科技的大型媒体集团 中国有望出现若干国际级文化传媒巨头 文化传媒行业方兴未艾——渐成支柱行业 文化传媒行业方兴未艾——文化消费 根据世界各国经验，人均GDP超过3000美元，城镇化、工业化进程加速，文化消费爆发前夜；人均GDP超过5000美元，文化消费开始井喷。2007年，我国人均GDP超过3000美元；2011年，我国人均GDP超过5000美元，并于2012年，我国人均GDP迅速突破6000美元。 人均GDP上升后，人均可支配收入同比上升，人均年均消费性支出也同比上升。随着GDP发展，居民文化消费（产品+服务）支出在总消费支出的占比也逐步提升，这使得中国文化产业进入大众消费阶段。 我国人均GDP、城镇居民人均年消费、城镇居民文化消费支出变化 文化消费在支出中占比随GDP增加而增加 中国数字出版行业迅速增长 单位：亿元 注：此处数字出版包括互联网期刊、电子书、数字报纸、博客、在线音乐、手机出版、网络游戏、网络动漫、互联网广告 电视 模拟电视 数字电视 高清数字电视 互联网电视 电影 模拟电影 数字电影 3D电影/IMAX 4D电影 出版 传统出版 数字出版 在线阅读 手机阅读 游戏 掌机游戏 客户端游戏 网页游戏 手机游戏 广告 传统广告 互联网广告 移动互联网广告 精准广告营销 演艺 传统舞台 实景演出 数字光影舞台 虚拟现实舞台 中国数字银幕/3D银幕数迅速增加 文化传媒行业方兴未艾——技术革命 互联网的突飞猛进正重塑文化产业版图，成为文化产业前景的新驱动力 智能手机的出货量急剧上升，移动互联势不可挡 中国的互联网经过数年发展，已经形成了BAT这样的国际型大公司，形成了众多上市企业，形成了源源不断的上市企业，整体创业氛围浓厚 电子商务交易规模 资料来源：IDC 资料来源：iResearch 单位：亿台 单位：万亿元 智能手机出货量 文化传媒行业方兴未艾——互联网改变业态 证券化 产业升级 央企改制 资产整合 国企改革春风拂面——特殊事件的特殊机遇 混合所有制 2007年央企如钢铁等行业的整合引起了国内第二次并购重组浪潮，借助二级市场的高溢价使并购规模迅速膨胀 国企改革春风拂面——各地政策一览 时间 省份 国资改革指导文件 省属企业国有资产 2013-12-18 上海 关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》 10万亿 2014-3-24 天津 《关于进一步深化国资国企改革的实施意见》 ? 2014-4-4 湖南 《关于进一步深化国有企业改革的意见》 ? 2014-5-8 重庆 《中共重庆市委重庆市人民政府关于进一步深化国资国企改革的意见》 突破1万亿 2014-5-14 四川 《关于深化国资国企改革促进发展的意见》 ? 2014-6-25 湖北 《关于深化国有企业改革的意见》 1.4万亿 2014-6-27 江西 《关于进一步深化国资国企改革的意见》 0.5万亿 2014-7-1 山西 《2014年省属国资国企改革工作计划》 ? 2014-7-7 山东 山东省人民政府关于深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见 1.3万亿 2014-7-22 江苏 《关于全面深化国有企业和国有资产管理体制改革的意见》 3.2万亿 2014-8-14 北京 《全面深化市属国资国企改革意见》 2.5万亿 国企改革春风拂面——机遇大于挑战 国企改制的高度确定性是吸引众多并购基金参与的重要因素，但同时国资改革由于其复杂性、高门槛，对大多数创投是巨大的挑战。 国资改革并购机会集中在“国资相对控股”和“国有参股，基本全部退出”的领域，可以认为其他两个领域可以认为是国资改革的“负面清单”。 国资改革对一般创投来讲存在“玻璃门”