青岛啤酒财务报表分析指南.docVIP

案例分析：青岛啤酒（600600.SH）财务报表分析 案例目标： 本案例对青岛啤酒股份有限公司的财务报表进行分析，使读者掌握公司财务报表分析的基本方法、分析过程。 公司背景： 1993年，青岛啤酒股份有限公司成立并进入国际资本市场，公司股票分别在香港和上海上市，成为国内首家在两地同时上市的股份有限公司。通过扩张兼并，青岛啤酒已成为中国产量最大的啤酒企业。从1993年上市到2001年，青岛啤酒一气收购了40多家酒厂，合并子公司多达73家。青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有40多家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。2004年其啤酒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、出口及创汇等多项指标均居国内同行业首位。2004年青岛啤酒品牌价值已达人民币168.73亿元，位居啤酒行业全国第一。 有关报表的数据见表1，表2和表3，数据来源：青岛啤酒2000-2005年年报，原始数据（单位：亿元） 表1：资产负债表相关数据 　项目 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 应收账款 3.226 3.058 2.887 1.594 1.051 存货 10.886 12.485 13.306 13.828 14.205 预付费用 0.730 1.702 1.343 2.150 1.234 流动资产 22.030 28.136 29.771 34.697 31.939 固定资产 53.706 54.184 53.395 55.315 55.160 无形资产净值 6.840 7.166 6.851 7.425 7.504 总资产 82.438 89.386 90.022 98.780 95.891 一年内到期长期负债 1.198 1.101 0.614 0.244 0.066 应付票据 1.673 4.356 5.254 4.429 3.458 流动负债 43.418 52.264 37.195 42.729 38.544 负债总额 46.017 53.171 48.365 56.957 40.159 股本 10.000 10.000 10.600 10.600 13.082 股东权益 29.649 29.774 35.139 35.867 49.414 表2：利润表相关数据 　项目 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 主营业务收入 52.767 69.367 75.080 86.207 100.199 主营业务成本 31.519 40.580 43.261 50.274 59.441 财务费用 1.166 1.381 1.058 0.487 0.200 利润总额 1.826 3.774 0.426 4.726 5.283 净利润 1.029 2.307 2.539 2.797 3.040 应付普通股股利 1.100 2.200 2.200 2.120 1.962 表3：现金流量表相关数据 　项目 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 经营活动现金净流量 5.299 11.060 11.380 12.944 11.806 固定资产折旧 5.096 4.573 4.973 4.902 5.469 表4是我们对青岛啤酒的相关财务比率进行计算的结果总结。 表4：青岛啤酒相关财务比率 类别 比率 2001 2002 2003 2004 2005 变现能力比率 流动比率 0.51 0.54 0.80 0.81 0.83 速动比率 0.47 0.50 0.51 0.54 0.52 资产管理比率 存货周转率 3.45 3.47 3.35 3.71 4.24 存货周转天数 104.20 103.66 107.31 97.15 84.89 应收账款周转率 14.96 22.08 25.26 38.48 75.77 应收账款周转天数 24.07 16.31 14.25 9.36 4.75 流动资产周转率 2.38 2.77 2.59 2.67 3.01 固定资产周转率 1.08 1.29 1.40 1.59 1.81 总资产周转率 0.69 0.81 0.84 0.91 1.03 营业周期 128.26 119.97 121.56 106.51 89.64 债务比率 资产负债率 0.56 0.59 0.54 0.58 0.42 产权比率 1.55 1.79 1.38 1.59 0.81 有形净值债务率 2.02 2.35 1.71 2.00 0.96 利息保障倍数 2.57 3.73 1.40 10.70 27.44 现金