浙江省工程造价基础理论第二章建筑工程经济第三部分重点.pptVIP

经济效果评价的方案类型 投资方案的经济效果评价 财务评价 国民经济 评价 项 目 的 盈 利 能 力 偿 债 能 力 财 务 生 存 能 力 方法 确定性和不确定性 定量与定性 动态与静态 确定性的分析 项 目 财 务 评 价 指 标 静态评价指标 动态评价指标 盈利能力分析 偿债能力分析 投资收益率 静态投资回收期 财务内部收益率 财务净现值 财务净现值率 动态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 抗风险能力分析 偿债能力 借款偿还期 项 目 财 务 评 价 指 标 时间性指标 价值性指标 比率性指标 投资回收期 借款偿还期 净现值 净年值 内部收益率 投资收益率 净现值率 利息备付率 偿债备付率 年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量/万元 -60 -40 30 50 50 50 50 -60 -100 -70 -20 30 80 130 -60 -36.36 -24.79 -60 -96.36 从什么时候能收回投资? 某建设项目的有关数据 累计的净现金流量 净现值/万元 累计的净现值 0 1 2 3 4 5 6 40 60 30 50 50 50 50 现金流量图 i c=10% 年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量/万元 -60 -40 30 50 50 50 50 累计的净现金 流量 -60 -100 -70 -20 30 80 130 净现值/万元 -60 -36.36 24.79 37.57 34.15 31.05 28.22 累计的净现值 -60 -96.36 -71.57 -34 0 31.2 59.42 关键 累计的净现金流量等于零或出现正值的年份,即为项目投资的回收的终值年分 投资收益率R=年净收益或年平均净收益/投资总额×100% =A/I ×100% 静态投资回收期Pt = 累计净现金流量开始出现正值的年份 －1＋ 上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量 ①总投资收益率ROI= EBIT TI ×100% ②项目资本金利润率ROE = NP EC ×100% P31-33 如果投产后各年的收益（净现金流量）均相同，Pt=A/I 静态评价计算过程简单，但不足的是没有考虑投资收益的 时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。 总结 1、投资收益率指标经济意义明确、直观、计算简便，在 一定程度上反映了投资效果的优劣。 2、投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，项目的 投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。但只考 虑投资回收之前的效果，不以反映投资回收后的情况，从 而无法衡量方案在整个计算期内的经济效果。 静态评价方法 动 态 评 价 指 标 净现值FNPV 净现值率FNPVR 投资回收期 内部收益率FIRR 净年值FNAV FNPV=∑（CI－CQ）t（1＋ic） -t t=0 n FNAV=NPV（A/P， iC，n） NPVR=NPV/KP KP=∑Kt（P/F，ic，t) t=0 FNPVR=FNPV/KP KP=∑Kt（P/F，ic，t) t=0 m Pt=∑(CI－CQ)i(1＋ic) =0 -t t=0 FNPV=∑（CI－CQ）t（1＋FIRR）=0 n t=0 -t P26-31 如下表所示，某项目的净现金流量表，试计算其投资方案的静态和动态投资回收期。（i=10%） 案例 净现金流量表（元） 年份 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -100 -50 30 50 60 60 70 39.51 37.26 40.98 37.57 24.79 -45.45 -100 净现值 120 50 -10 -70 -120 -150 -100 累计的净现金流量 70 60 60 50 30 -50 -100 净现金流量 年份 0 1 2 3 4 5 6 累计的 净现值 -100 -145.45 -120.66 -83.09 -42.11 -4.85 34..66 静态PT=5-1+10/60=4.167年 动态PT=6-1+4.85/39.51=5.122年 要点: 按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济 效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的 动态投资回收期，要比静态投资回收期长些，该方案未必 能接受。 投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。但不足的是投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量，只考虑了投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，无法准确衡量方案在整