中国本土私募股权基金的投资管理及退出(清华).pptVIP

* 投资标准 目标公司具有巨大的价值增长潜力，有成长为行业领先企业的潜质 已经呈现快速成长的中小型公司，并需要资金以支持其进一步的快速发展 技术型公司拥有自己的专有技术，服务型公司拥有自己独特的盈利模式 新技术、新盈利模式的应用与现有基础具有良好的结合点 投资阶段适度前移： 80％投成长期、成熟期，20％投早期 * 欢迎交流！ 联系方式 地址：深圳市福田区天安数码城数码时代大厦A座2602 电话：86-755传真：86-755网址： 邮箱：bp@ wchen@ * 十、投资风险控制 投资理念上： 投资价格高的不投 没走完程序的不投 对管理层没影响的不投 投资程序上： 不断规范和完善内部程序 项目管理和项目检查 风险意识： 投资有风险，见利不能忘风险 三个不投！ * 十一、总结 投资、管理、退出，三者之间相互关联，相互影响 退出导向型投资，投资的时候想到退出路径 投资决定管理，投资的项目特征决定了管理的思路和方式 管理水平的高低对投资成功具有重要影响 如何成为投资家 －教育背景 －亲和力 －产业背景 －眼光 －资本市场经验 －运气 －投资经验 －资本 成功＝30％资本＋40％专业＋30％运气 * 第三部分 有限合伙与私募股权投资 公司制PK合伙制？ 私募基金组织形式面临挑战 * 1、私募股权投资基金管理的三种模式 基于《公司法》的投资公司型 创新投资集团 基于《信托法》和 《创业投资企业管理办法》的委托管理型 湖南信托发起的创业投资信托产品、上海创业投资公司 基于《合伙企业法》的有限合伙型 南海成长、东方富海 * 2、什么是有限合伙 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任的一种企业组织形式。 有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立，至少有一个普通合伙人。 有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务，执行事务合伙人可以要求在合伙协议中确定执行事务的报酬及报酬提取方式。 有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。 一般理解： 普通合伙人： 1%的资金+无限连带责任+企业管理权 有限合伙人：99%的资金+有限责任 * 3、有限合伙制在创投业的应用情况 国际上成熟的创投机制 十部委《创业投资管理办法》规定创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。 新修订的《合伙企业法》6月1日实施后可以运用 到2007年11月底，有限合伙制的创投机构 全国超过10家 深圳共4家，资本额12.45亿元 第一家在深圳，目前资本额最大有限合伙创投机构也在深圳 * 4、有限合伙制的基本运行架构 投资人/有限合伙人 （LP） 管理人（执行事务合伙人） （GP） 有限合伙企业 （创投机构） 管理公司 （创投管理机构） 顾问服务 被投资企业 投资 具体操作 * 5、有限合伙与公司制在法律层面上的比较 有限合伙制 公司制 纳税义务：不是独立的纳税主体，可以避免双重纳税。 存续期限：规定有明确的期限，到期清算相对简单 分期出资：资金根据合伙人的约定到位 纳税义务：独立的纳税主体。 存续期限：长期存在，清算复杂 分期出资：分期到位，最长期限5年，首期20％ * 6、有限合伙制的运营机制 有钱出钱 有力出力 * （1）优势结合，责任明确 有钱的出钱，有力的出力 投资者的资金和管理人的专业能力结合在一起 OFC：7个LP+2个GP 89800万+200万元\90000万+4500万 有限责任与无限责任 投资者和管理人的法律关系和法律责任明确 LP承担有限责任享受投资收益;GP承担无限责任负责基金管理 投资顾问 提供顾问服务，获得顾问报酬。20%的收益分配 投资者的责任非常明确，成本费用透明可控。2%的管理费用 * （2）规范运作 投资决策机制 决策以GP为主。OFC投资委员会3+1制度 资金托管制度 资金监管银行。OFC:LP+GP+BANK 定期报告制度 内部透明。定期报告与不定期报告 内部管理制度 注重程序，强调执行 * （3）利益分配机制 利益分配 管理费和业绩奖励.OFC 2%+20% 跟投 投资项目按比例跟投OFC 5% 违规处罚 违反规程的程序承担失败的全部责任 有限合伙人和管理团队捆绑关系，利益一致 GP对LP的承诺：80%的投资额和5+2的期限 * 7、有限合伙制的服务机制 付出一元钱， 同时付出一元的服务 * （1）合伙：提供服务的动力 有限合伙的激励约束机制 投资项目的成败对创投机构的利益产生直接的影响 项目的成败在很大程度上取决