我国中小企业上市公司股权激励研究 --以英威腾为例.pdfVIP

摘 要 伴随着经济的发展，中小企业已成为推动经济迅猛发展和社会进步的重要 中坚力量。自2005 年开始深入推进的股权分置改革以及《上市公司股权激励管 理办法》（试行）发布以来，企业开始尝试多方面地推行股权激励。据公开资料 统计，2014 年，A 股披露股权激励计划的上市公司有189 家，从2006 年到2014 年，A 股累积共有776 家上市公司实施了股权激励，在所有A 股上市公司总数的 占比达到28.9%。现如今经济飞速发展，企业机制不断完善，股权激励已作为一 种与股东价值挂钩的，非常重要且能持续的长效激励方式，能有效地解决企业 经营权与所有权相分离下的委托--代理问题，真正激发员工的活力，有效避免 因短期行为而带来的风险。我国中小企业上市公司是股权激励的积极的实践者， 股权激励已被认为是促进中小企业上市公司长期、健康、可持续发展的较为理 想的薪酬激励机制 。 本文在股权激励相关理论基础上，采用规范研究和案例研究相结合的方法， 研究分析股权激励效果影响因素机制。研究认为，股权激励的效果在设计方案 上会因中小企业上市公司的内外部环境、行业特征现状、以及企业实施股权激 励的实用性等方面的不同而有所区别，其实施过程中效果好坏最终直接导致的 股权激励实施后对上市公司各方面预期的效果，如业绩和人力资本等。中小企 业上市公司必须在实施股权激励计划前，充分调研和分析自身内外部的诸多因 素，行业发展现状以及相关政策等，作为方案计划设计和实施的参考指标。中 小企业上市公司在选择、设计、实施三方面的合理性和有效性最终决定了股权 激励实施的效果，主要是受其自身实际情况及内外部环境等因素的影响。 本文从五个部分对我国中小企业上市公司的股权激励进行研究论述。首先 是引言，就本文的研究背景与意义，国内外研究综述，研究内容与方法进行了 说明。第二部分概括性地论述我国股权激励。包括股权激励的概念、理论基础、 模式、契约要素等。第三是对我国中小企业上市公司股权激励的实施现状和特 征进行分析，并从宏观和微观两个层面，对我国中小企业上市公司股权激励的 效果影响因素进行分析。第四部分是本文的核心部分--案例分析。本部分以理 I 万方数据 论为基础框架，以2013 年五月推出股权激励计划的上市公司英威腾股份有限公 司为例，详细分析了其混合式股权激励计划，股票期权和限制性股票方案的实 施效果及其影响因素。最后部分是研究结论，指出本文的不足与进一步的研究 方向，以期能够对实践起一定的指导借鉴意义。 关键词：股权激励； 中小企业上市公司；实施效果；影响因素； II 万方数据 Abstract Along with economic development, SMEs(Small and Medium-sized Enterprises) have become promote rapid economic development and social progress of important backbone. Since 2005, after further promote equity division reform and Equity Incentive Measures for the Administration of Listed Companies (Trial) released, many companies began to try to implement equ