监测设备领先,谋求更快发展.PDFVIP

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2017-07-08 发布于安徽
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监测设备领先,谋求更快发展.PDF

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2015 年09 月08 日证券研究报告红相电力(300427.SZ) 其它电气设备行业评级：增持首次评级公司研究市场价格（人民币）：64.46 元监测设备领先，谋求更快发展目标价格（人民币）：70.00 元长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 已上市流通A 股(百万股) 22.17 摊薄每股收益(元) 0.798 0.847 0.924 1.590 1.699 总市值(百万元) 5,715.67 每股净资产(元) 4.23 4.86 6.72 8.31 10.01 年内股价最高最低(元) 86.91/15.06 每股经营性现金流(元) 0.37 0.25 0.77 -0.31 0.94 沪深300 指数 3365.83 市盈率(倍) N/A N/A 69.74 40.53 37.94 净利润增长率(%) 3.66% 6.09% 45.55% 72.08% 6.82% 净资产收益率(%) 18.86% 17.43% 13.75% 19.13% 16.97% 总股本(百万股) 66.50 66.50 88.67 88.67 88.67 来源：公司年报、国金证券研究所人民币(元) 成交金额(百万元) 500 76.69 400 投资逻辑 64.27 300  公司主要产品包括电力设备状态检测、监测产品和电能表两大类，公司定位 51.85 200 较为高端，客户主要为国家电网和南方电网，已建立起广泛的渠道及业内领 39.43 27.01 100 先的口碑；公司的监测设备是电网智能化的重要环节，公司产品线涵盖发、 14.59 0 输、配用、售电的整个环节； 9 9 9 9 0 0 0 0  公司过去 3 年营收保持平稳增长，今年上半年，主要的收入来源，电力设备 9 2 3 6 0 1 0 0 4 4 5 5 1 1 1 1 状态检测、监测产品的收入为 8406 万元，较上年同期上升了 146.93%；综成交金额红相电力合毛利率较高，总体保持平稳微降态势；公司营收具有显著的季节性，预计国金行业沪深300