白银期货交易注意事项.pptVIP

白银期货交易规则;4月17日，上期所公布了市场期待已久的白银期货合约和相关交易规则的征求意见稿。笔者认为，就国际相关白银期货市场成功经验和国内白银现货发展与期货实际情况而言，上期所推出的白银期货合约设计合情合理，交易规则也符合白银期货的相应要求，应尽早推出。;15千克白银期货交易单位适中;中国和美国国情不同，和印度国情可比性相对较强，选择白银期货合约交易单位应当考虑到可比性，而不应盲目地与“国际”接轨。据世界银行公布，2010年，美国、中国和印度人均国内生产总值(GDP)分别为47199美元、4428美元、1475美元，中国人均年GDP尚不到美国的10%，大约是印度的3倍左右。MCX在2003年11月10日推出交易单位为30千克的白银期货，2011年交易量达2443.4544万张，同比增长了48.62%，年末持仓量达19550张；2004年2月17日推出交易单位为5千克的Mini白银期货，2011年交易量达4680.4307万张，同比激增了119.47%，年末持仓量达50368张；2011年2月18日推出交易单位为1千克的Micro白银期货，2011年交易量达4686.5399万张，年末持仓量达14.8058万张。笔者认为，印度的5千克白银期货更加值得借鉴，考虑到我国人均年GDP大约是印度的3倍左右，15千克交易单位的白银期货更加适合。;国内值得借鉴的是上海黄金交易所的白银Ag99.9现货即期交易合约、白银Ag99.99现货即期交易合约和Ag(T+D)现货延期交收交易合约。上海黄金交易所目前交易的白银现货即期交易合约交易单位为15千克/手，白银Ag(T+D)现货延期交收合约交易单位为1千克/手。对于Ag99.9现货即期交易合约及Ag(T+D)现货延期交收交易合约，交割品种为标准重量15千克、成色不低于99.9%的银锭。对于Ag99.99现货即期交易合约，交割品种为标准重量15千克、成色不低于99.99%的银锭。考虑到与国内主流的白银现货交易接轨，同时，也要看到国内白银期货市场未来的发展空间，综合其他因素，优先考虑发展交易单位为15千克的白银期货，是顺理成章的必然选择。;上期所的白银期货合约草案中，交割单位为30千克，即2手白银，比目前上海黄金交易所的白银即期交易合约与Ag(T+D)现货延期交收交易合约高1倍，也是考虑到未来发展的需要，适当可行。 　　上期所的白银期货合约草案中，报价单位为元(人民币)/千克，最小变动价位为1元/千克，此规定与上海黄金交易所的白银即期交易合约与Ag(T+D)现货延期交收交易合约一致，期现结合效果好。 　　此外，白银期货合约草案中，每日价格最大波动限制为±5%，最低交易保证金为合约价值的7%。考虑到去年以来白银期货波动幅度较大，日内波动风险较大，当前欧债危机仍未消除，以及意外突发风险的影响，上市时上期所可以根据情况适当提高涨跌停板和保证金水平。目前，上海黄金交易所的Ag(T+D)合约保证金比例为15%，涨跌幅度限制为12%。;规则有利于服务产业和期货双赢;在涨跌停板制度设计上，当D1、D2交易日遇到白银期货同向单边涨跌停板时，在D2日白银期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加6个百分点，提高幅度比黄金、铜、铝、铅、锌、螺纹钢、线材都要高1个百分点。这与白银期货波动幅度较大有关。同样，在D2交易日结算时，白银期货合约的交易保证金比例为在D3交易日涨跌停板幅度上增加3个百分点，其增加幅度也比上期所其他期货品种高1个百分点。 　　在限仓制度设计上，白银期货合约在不同时期限仓比例和持仓限额规定上，非期货公司会员和客户在交割月份???仓600手，高于黄金期货规定的300手，这样更加有利于白银相关企业参与套期保值。 　　在上期所公布的《上海期货交易所套期保值管理办法》修订草案中，白银期货套期保值交易头寸分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。有关规定与黄金、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材等套保管理办法完全一致。