固定收益一资料.ppt

Conversion right 可转换条款 发行人承诺到一定时间可以按约定的价格或比例将债券转换成发行人公司股票的一种债券形式。 赋予投资者一个 期权 Convertible bond 与Exchangeable bond Put Right 可回售条款 在债券合约中含有允许债券持有人在一定时间、按既定价格将债券卖回给发行人的一种权利 Put price 有利于债券持有人 特别是当市场利率上涨后，债券持有人可以通过行使这一权利提前收回资金 总结1： 未来现金流（在有限条件下是确定） 现金流大小 现金流支付时间 现金流支付方向 金融产品 合同 债券 面值 息票率 期限 付息周期 嵌入期权 其他条款 总结2：金融创新与债券各条款 票面利率 嵌入期权 创新动因1： 规避某种风险 固定利率 零息票 浮动利率 提前还款/赎回 可转换 可回售 创新动因2： 满足不同投资者需求 2.2 债券市场 中国债券市场 债券市场 债券品种的基本情况 美国债券市场 2.2.1 中国债券市场 无任何内债发行，1964年还清所有外债1968年还清所有内债 政治动员行政分配方式相结合 市场化发债开始，1991年4月20日，财政部与中国工商银行信托投资公司签署了承购包销合同。 1950发展 1959年－1980年低落 1981-1990 1991年以后 外债