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货币ETF投资 华宝兴业 吴晓冬 2014年2月 ETF配置的重要环节——现金管理 股票 债券 ETF资产配置 商品 现金 何谓货币ETF-交易型货币基金  投资上完全类似传统货币基金（债券久期更 短）。  货币基金在交易所挂牌交易，可二级市场买卖。  货币基金可在场内申购和赎回。  没有场外申购和赎回。  交易所暂免交易费用，多数券商免收交易佣金。  基金份额可作为融资融券担保品。  2013年12月9 日开始可T+0 回转交易。 现金管理的要素——安全性  现金管理需要有类似于现金或者略低的安全性。  持有的资产没有面临亏损的风险。  每日无亏损。  货币基金承受一定的风险，但是事实上几乎无风险。 现金管理的要素——流动性  现金管理需要获得每日的流动性  场内交易希望获得T+0流动性  大资金也关注各类额度限制  货币基金提供每日流动性  有申购和赎回限制的货币基金的流动性有限  能场内T+0 的品种流动性更强 现金管理的要素——收益能力  现金管理作为现金的替代，希望获得比活期存 款更高的收益，同时需要的是正收益，不希望 看到亏损。  作为资产类别的配置，现金类资产在某些阶段 具有较高的无风险收益率。  货币基金摊余成本法导致每日正收益  货币基金收益通常高于一年期定存和隔夜回购  货币基金收益现阶段大概接近活期存款的20倍 认识货币ETF-市场产品 交易代码 申赎代码 产品规模 日均交易量 单位净值 华宝添益 511990 511991 120亿* 20亿+ 100 银华日利 511880 511881 8亿* 1亿+ 变动 收益结转方式 收益揭示方式 申购赎回清单限制 华宝添益 每日每账户以一份为最小 每日百分收益 无申购和赎回额度 单位独立结转 7 日年化收益率 限制 T+2 日结转收益新增份额 可卖出 未结转收益基金公司网站 可查询 银华日利 每年结转一次 单位净值(变动) 有每日申购和赎回 额度限制 *数据来源：上交所网站 /8FpGg9U 认识货币ETF-交易特点 当日货币 基金份额当日可 现金可用 现金可取 基金收益 用(卖出、赎回) 买入 Y Y(T+0 回转) 卖出 N Y T+1 申购 N N(T+2) 赎回* Y N(T+1 晚到账） T+2 # 买入卖出 N Y T+1 卖出申购 N N 买入赎回