第6章对外投资投资理论.pptVIP

第6章 对外投资理论 一、对外直接投资现象 （一）对外直接投资 一国投资者为了取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技 术、管理技能以及其它有形资产或无形资产的经济行为； （二）对外间接投资 一国投资者购买其他国家企业和政府机构发行的股票、债券或其他金 融资产的经济行为； （三）对外投资的资金来源 1. 内部资金：企业自筹资金； 2. 母国金融机构：银行、基金等； 3. 东道国金融机构：低息贷款等； 4. 国际金融组织：世界银行、国际货币金融组织； （四）对外直接投资现象 1. 迅速增长 ； 2. 流向集中 ； 3. 来源集中； 4. 形式多样化； 二、对外投资动因 （一）传统动因 1. 获取生产资源 （1）获得关键生产要素，尤其是公司对于矿物、能源和稀缺原材料的 需求。例如铝的生产厂家需要矾土的供应有保障，轮胎公司需要到海 外发展橡胶种植园，石油公司需要在加拿大、中东和委内瑞拉开发新 的油田。在20世纪初期，标准石油（Standard Oil）、固特异 （Goodyear）、阿纳卡呢达（Anaconda）铜业等公司都是比较大的 跨国公司。 （2）获取低成本的生产要素，在发达国家的纺织、电子、家电、手表等行业比较突出。到发展中国家投资可以获得比较低的人工成本，同时还可能获得比较低的资金成本； （3）获得技术和管理技能，尤其对发展中国家的企业而言； 2. 开拓市场 如果本国的市场狭小，那么企业可能会考虑开拓国际市场，这种现象在食品、烟草、化工、汽车等产业表现比较突出，例如雀巢、拜尔、福特等公司。 3. 获得全球竞争优势 （1）规模经济：扩大生产规模，降低单位成本； （2）范围经济：不同的产品类型、产品线分担固定成本； （3）分散风险：分散区域经济衰退和政治风险； 4. 我国企业对外投资特殊动因 （1）国家安全； （2）外汇收入； （3）国内竞争； （二）对外直接投资的现代动因 1. 研究与开发费用的增加和生产周期的缩短，例如数字技术的出现使开发一套公共电话交换系统的成本上升到大约10亿美元，而电信公司在销售产品时，面临着更快被其它产品替代的危险，这使得企业需要更加广阔的市场。 2. 全球范围内的学习和创新，以及更多的信息来源，这在跨国公司对外投资的中后期表现得更加明显。 3. 不同地区子公司之间的竞争支持，例如韩国的电子企业通过调用它在亚洲和南美经营获得的盈利来补贴它在美国市场的损失，提高自己在美国市场的竞争力以打开市场。 （三）对外直接投资的前提条件 1. 与东道国竞争对手的优势； 2. 有效协调国外子公司的实力； 3. 东道国的优惠条件； 4. 政府支持的力度和方式； 5. 国际管理经验； 6. 稳定的国内市场； 三、对外投资的理论解释 （一）垄断优势理论 海默提出，跨国公司的垄断优势是跨国经营获利的重要原因： 1. 市场垄断优势：产品性能、营销能力； 2. 生产垄断优势：管理能力、生产技术； 3. 规模经济优势：全球范围内存在； （二）产品寿命周期理论 费农把直接投资与三类国家的产品生产消费阶段相联系： 1. 新产品引入阶段，投资发生在美国等发达国家，这取决于： （1）产品不确定性高； （2）市场消费能力； （3）研发、生产技术水平； 2. 产品成熟阶段，投资流向中等发达国家，这取决于： （1）发达国家内部竞争激烈； （2）企业技术垄断优势削弱； （3）中等发达国家需求增加； 3. 产品标准化阶段，投资流向发展中国家，这取决于： （1）产品强调价格竞争； （2）发展中国家消费能力增长； 4. 理论局限性： （1）只强调开拓市场动因； （2）以部分国家和产业为基础； （三） 内部化理论 市场交易难以保证企业利润最大化，需要通过内部化实现，主要 动机包括： 1. 降低交易费用； 2. 避免外部干预； 3. 运用转移定价获取收益； 四、跨国直接投资的影响 （一）对东道国影响 1．利益 （1）资源转移； （2）增加就业； （3）国际收支； 2．成本 （1）加剧竞争； （2）经济结构； （3）国家主权； （二）来源国影响 1．收益 （1）国际收支； （2）产品需求； （3）就业效应； （4）反向学习； 2．成本 （1）国际收支； （2）产品需求； （3）就业效应； ?五、政府相关政策 （一）源头国政策 1．鼓励政策 （1）