白糖期货套利机会不断涌现,短期内主力合约及远月合约价.docVIP

引言：自去年11月以来，白糖期货套利机会不断涌现，短期内主力合约与远月合约价差的频繁大范围波动吸引了市场上无数投机资金的眼球，甚至一度出现了主力合约几近换月成功的非主流现象，市场为此亦躁动一时，关于白糖主力合约究竟是SR1009还是SR1101的争论甚嚣尘上。不过，随着国家流动性收紧的政策预期愈加明朗，这一战局也暂时高于段落。 不过，资金逐利的本性注定了政策性调整仅仅只是这场战役的中场休息而已，在沉寂了几日之后，SR1101似发动二次“政变”的意味，今日的伴随有巨幅量仓变化的异动，也许正是战役下半场开始的序幕。  1月6日，郑糖远月1101带领着1103、1105合约集体异动，一时间市场投机资金蜂拥而至，短短两三个交易日，SR1101合约的持仓量迅速膨胀，大有取代主力SR1009的气势，不过，货币政策的突然调整迅速扼杀了这次异动行情，那么，究竟是什么促成了这样的罕见行情，该行情未来将如何演化，以下，笔者就针对此做一简要分析。 价差巨幅变化原因简析 1.第一阶段：全球减产预期，广西糖会引爆SR1009 国际糖业组织（ISO）认为，由于印度的食糖生产将略有恢复，估计即将开始的09/10制糖年全球食糖市场的供给不足量将从08/09制糖年的1040万吨缩减至840万吨（原糖值）。估计09/10制糖年全球的食糖产量将从08/09制糖年的1.542亿吨增至1.59亿吨（原糖值