第二章信用、利息与利率.pptVIP

利率的定义：利息与借贷资本价值之比。 利率种类； 按时间分：年利率、月利率和日利率； 表示方式；年（%）；月（‰）；日 按银行经营活动有存款利率和贷款利率之分； 按性质分有名义利率和实际利率之分； 按管理方式有固定利率和浮动利率之分； 按利率形成机制有法定利率、管定利率和市场利率之分； 利率体系：经济运行机体中存在的的各种利率及其之间的相互关系。 央行利率体系：再贴现利率和再贷款利率；商行等在央行的存款利率 ； 商行利率体系：吸收存款的利率；发行金融债券的利率；贷款和拆借的利率； 市场利率体系；单位、个人直接借贷资金的利率；政府、企业发行债券的利率； 利息的计算 单利和复利——两种不同的计息方法； （1）单利：是指仅按本金和时间的长短计算利息，本金产生的利息不加入本金重复计算利息， 公式：I=A*i*t (i：利息；A本金；t:时间) （2）复利：在一定时期（年、月、日）按本金计算利息，并随即将利息又并入本金，作为下一时期计算利息的基础，俗称“利滚利”。 其计算公式： S= I=S-A= 其中S 是本利和；n是时期数。 （3）复利更能反映利息的本质；较之单利更为合理。 2、复利的运用 （1）现值和终值； 1）终值：即本利和，或到期值。是指本金在约定的期限内按复利计算出来的本利和。其公式： F= 2）现值：指未来某一时期的终值在现在的价值。其公式： A= （2）现值原理的运用 债券价格的决定 债券期值，即债券到期时的总价值或总收入，包括本金和利息两部分。公式： （单利）=M（1+RN） F（复利）=M（1+R）n 债券期限。一是有效期限，指债券发行日起到债券最终偿付日止的一段时间； 二是待偿期限，指债券自进入交易市场后由本次交易日起至最终偿付日止的这段时间。 市场信息利率水平。以银行利率水平为标准。 付息方式。有几种方式，如一次还本付息，分期还本付息，首先影响收益率，进而影响交易价格。 利率决定理论 “古典”利率理论（又称储蓄投资利率论）； （1）盛行于19世纪末到上世纪三十年代，代表人物有：龙巴维克（时差利息论）； 马歇尔（利率均衡论）；维克赛尔（自然利率理论）；美国经济学家费雪（时间偏好论）。 （2）基本观点：利率取决于储蓄（资金供给）和投资（资金需求）的相互作用。 （3）均衡利率形成（或自然利率）： （4）作用： r为自然利率，自发调节经济，使其经济均衡的作用。 凯恩斯的货币供求利率论：认为利率属于货币经济范畴，而不属于实物经济范畴，从而创立了其货币需求与货币供给来决定利率的理论。 利率取决于货币供给和需求关系 流动性偏好动机所引起的货币需求； 交易动机（服务于商品和劳务交易） 预防动机（服务于商品和劳务交易）。 投机动机；对收入反映迟钝，对利率反应灵敏，投机动机引起的货币需求是利率的递减函数；（令其为L2）； 上述变量的函数关系：L=L1+L2=L1（Y）+L2（r） 利率的形成：利率决定于流动性偏好与货币数量（外生性）的均衡水平 L=Ms； 自发调节和主动调节问题； 强调的是人们对经济的主动调节。正是由于货币供给量是一个相对稳定的量，同时又是一个可以调节的量，因此，凯恩斯强调人为对经济的调节作用，他认为，利率水平由货币供给和需求的均衡决定。如果投资与储蓄不均衡，可以通过调节货币供给量影响利率水平，影响投资和储藏，使经济实现均衡。 新古典学派的可贷资金利率论； 代表人物及主要观点：美籍奥地利经济学家J. 熊彼特奠定其理论基础，罗伯逊和俄林则使之发展完美。他们认为利率水平由可贷资金的供给和需求均衡来决定，即是由二者的相互作用形成的。 可贷资金的供给和需求： 可贷资金供给：储蓄（用S来表示）＋新增货币供给量（M）； 可贷资金的需求：投资I＋货币窖藏H 以上变量与利率的关系分析： S（r）为利率的增函数；M（新增货币）为外生变量，与利率没有相关关系； I（r）为利率的减函数；H（r）为利率的减函数。 可贷资金供求的均衡及利率变动； IS—LM利率理论： 是由英国经济学家希克斯提出来的。他提出的IS——LM模型是对凯恩斯《就业利息和货币通论》最具形式化的表述。 研究方法：将影响利率的各种因素综合起来，并放在不同收入水平下研究这些因素对利率的影响。经济体系上来研究利率的决定。 一般均衡分析 实物市场；投资与利率负相关，而储蓄与收入正相关，依据投资与储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的IS曲线，曲线上的任何一点都代表实物市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡点。 货币市场；货币需求（这里指流动性偏好）与