境外商品周报.DOC

LME镍铅期货周报1018 —镍遇阻回落，铅震荡上行 曹晓军 境外商品 研究员 电话：020-eMail：cxj@ 要点： 截至10月15日当周，伦敦镍遇阻回落；铅延续涨势。 LME镍03收于23978美元/吨，跌1.53%，交易所镍库存增加至12.4万吨，注销仓单依然处于低位，持仓上升。周末持仓量为106826手，增加5143手。成交量为120879手，比上周增加21572手。 LME铅03收于2417美元/吨，涨5.75%，交易所铅库存略减至19.77万吨，注销仓单占比回落，持仓量大幅上涨。周均持仓量100335手，较上周增加5654手；周均成交量32491手，较上周增加8824手。 交易概览 表1：一周市场数据（10.11-10.15） 品种 最新价 （美元/吨） 上周收盘价 （美元/吨） 一周价格涨跌（美元/吨） 一周价格 涨跌幅 最新库存 （吨） 镍 23977.5 24350 -372.5 -1.53% 197700 铅 2416.5 2285 +131.5 +5.75% 124056 数据来源：文华财经 截至10月15日当周，伦敦镍遇阻回落；铅延续涨势。 LME镍03收于23978美元/吨，跌1.53%，交易所镍库存增加至12.4万吨，注销仓单依然处于低位，持仓上升。周末持仓量为106826手，增加5143手。成交量为120879手，比上周增加21572手。 LME铅03收于2417美元/吨，涨5.75%，交易所铅库存略减至19.77万吨，注销仓单占比回落，持仓量大幅上涨。周均持仓量100335手，较上周增加5654手；周均成交量32491手，较上周增加8824手。LME年会上，关于镍的议题为2011年供应问题，明年全球镍矿新增产能约20万吨，共有6个项目要建。会议一致预测镍价上涨空间将有限，普遍认为不会高于2010年3-4月高点；但大幅下探可能性也不高。 铅 8月中国铅精矿进口量大幅攀升至17.69万吨，创21月来的新高；环比增加45.3%，同比增加23%。精矿进口的大幅增加，表明国内冶炼产能扩张，需求预期向好。 行情展望 我们认为，镍市基本面仍然比较弱，近期库存和注销仓单占比也表现平淡，价格虽然突破了23600美元/吨，但是随后冲高回落，上行的压力依然很大。下一阻力位在24800美元/吨附近。 铅价或维持震荡，运行区间逐步抬升。铅的库存保持高位，短期上行压力逐步增大。第四季度西方消费旺季或可期待。下一目标位在2450美元/吨。  图1：LME镍库存与价格走势图 图2：LME铅库存与价格走势图 数据来源：彭博 数据来源：彭博 图3：LME镍库存与注销仓单占比 图4：LME铅库存与注销仓单占比 数据来源：彭博 数据来源：彭博 图5：LME镍持仓量与价格走势图 图6：LME铅持仓量与价格走势图 数据来源：彭博 数据来源：彭博  图7：中国镍矿砂及精矿进口月度统计 图8：中国铅矿砂及精矿进口月度统计 数据来源：彭博 数据来源：彭博  PAGE 2 2010-10-18 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 PAGE 5 2010-10-18 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 本报告版权归广发期货发展研究中心所有。未获得广发期货发展研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 境外商品周报 境外商品周报 2010年10月18日 公司深度研究报告