课件-期货市场 期货培训-20141029.pdfVIP

期货市场的几个问题期货市场的几个问题 期货市场的几个问题期货市场的几个问题 中国人民大学财政金融中国人民大学财政金融学院学院 中国人民大学财政金融中国人民大学财政金融学院学院 中国人民大学汉青高级经济与金融研究院中国人民大学汉青高级经济与金融研究院 中国人民大学汉青高级经济与金融研究院中国人民大学汉青高级经济与金融研究院 汪昌云汪昌云 汪昌云汪昌云 2014年2014年1010月月 年1010月月 提纲 • 期货市场起源与发展 • 期货定价 •• 期货市场功能期货市场功能 • 大宗商品金融化 2 什么是期货? • 期货，一般称期货合约，是由期货交易所 统一制定的、规定在将来某一特定的时间 和地点、以确定的价格买入或卖出一定数 量标的物的标准化合约量标的物的标准化合约。。 • 这个标的资产范围很广泛，从小麦到咖啡， 从基础金属到金融产品，从利率到温度指 数等。 3 期货属衍生品中的一大类 期货与日常生活：几个例子 期货的起源和历史发展 • 期货的起源有争议。有人认为可追溯到 《圣经-创世纪》。十七世纪初日本出现接 近现代期货合约-大米期货 6 期货交易的起源和历史发展 • 规范的期货合约交易始于1848年的芝加哥的谷 物期货，后正式更名为芝加哥商品期货交易所。 • 起源于其独特区域位置决定的 谷物交易农产品 • 由82位商人发起成立 • 1865年采用标准合约取代远期 •1882年，允许以对冲方式免除履约责任－－投 机者加入，流动性加大 • 1925年，交易所结算公司成立，现代期货交易 开始 7 • 19世纪下半期,伦敦金属期货的重要性增加。 1876年12月，300名金属商人发起成立了 伦敦金属有限公司, 1887年7月，伦敦金属 交易所成立交易所成立。。至今是全球基础金属定价中至今是全球基础金属定价中 心 8 • 60末金融期货出现在芝加哥，80年代和90 年代金融期货大量增加, 国债期货/外汇期货 /股指期货… •• 首个股指期货合约是首个股指期货合约上市年上市 （（堪萨斯堪萨斯 城）的价值线股指期货合约 • 金融期货产生彻底改变期货市场的格局 股指期货之父– Leo Melamed 10 2013年衍生工具交易所排名 2013年衍生工具分类 （成交排名） 2013年全球期货等场内交易衍生工具成交量 区域分布 拉丁美洲 其它 7.8% 1.7% 欧洲欧洲 亚太亚太