1信用评级概述探究.pptVIP

1.2.2信用评级对投资者的作用 1.信用评级可以给投资者提示风险（主要功能） 2.可以降低投资者的信息成本； 3.为机构投资者提供了投资基础； 4.有利于投资者进行投资组合。 1.2.3对筹资者的作用 1.为筹资者提供资信等级证明； 2.是筹资者开展相关活动的必要条件； 3.可以降低筹资企业的成本； 4.减少企业的融资制约； 5.促进企业改善经营管理。 1.2.4对国家的作用 1.可以节约国家成本； 2.可以为政府监管提供依据。 “信用缺失与谣言盛行”背后的经济学－“成本”过低 成本效益原则：所有经济学概念的源头。它提出，唯有当行动所带来的额外效益大于额外成本的时候，你才会这么做。 2015年 11月21日，广州恒大淘宝以1-0战胜阿联酋阿尔阿赫利，三年内第二次夺取亚冠联赛冠军。当晚，广州恒大淘宝俱乐部的胸前广告赞助商东风日产乘用车公司在其官方微博发布声明，指责恒大俱乐部未经该公司同意，在比赛中将球衣胸前的“东风日产启辰T70”广告擅自替换为“恒大人寿”。在11月23日东风日产的第二份官方声明中，明确表示将“针对恒大俱乐部的违约行为启动法律程序”。 事前预计：成本（违约经济赔偿＋小部分公众／媒体批评）收益（恒大人寿品牌高曝光＋媒体正面报道） 实际结果：成本（违约经济赔偿＋绝大多数公众／媒体批评＋对恒大／恒大人寿品牌伤害＋诚信质疑）收益（恒大人寿品牌高曝光） 司法解释：利用信息网络诽谤他人，同一诽谤信息实际被点击、浏览次数达到5000次以上，或者被转发次数达到500次以上的，可构成诽谤罪。 盘点朋友圈的经典谣言代表类： 康师傅使用地沟油； 肯德基培育8翅怪鸡； 小龙虾是生化武器 1.3信用评级的种类 1.按评级的方式划分： 定性分析评级：以经营分析为主，包括经营环境、经营与竞争能力、管理与战略等方面 定量分析评级：以财务分析为主，包括盈利能力、资本结构、现金流、流动性等 综合评级：定性分析与定量分析相结合 举例来说，对于一个依靠低价、放松信用政策获取市场的企业，抵御不利市场环境的能力往往相对较弱，正常情况下也很难获得较高的利润率和现金流。如果分析师仅仅由于企业依靠投资收益和关联方资金往来而在最新年度获得较高的账面总资产报酬率和经营性现金流，就断言其盈利能力和现金流良好，就可能存在问题。定性与定量分析的结合，就能够避免此类问题，确保评价准确而合理。 1.3.2按评级的对象划分 1.主权评级 2.经济组织评级 3.金融工具评级 2016年两会前夕，穆迪3日宣布降中国主权评级前景展望, 由平稳降为负面，政府债券维持Aa3评级。 主要因政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。 消息公布后，人民币汇市和股市并无因负面消息而受影响，分析指中国外债占比较低，展望降级并不实质影响中国企业外债融资成本。新华社亦随即反驳，指中国政府的偿债能力远好于许多西方主要经济体。 对于穆迪的负面评级展望，新华社所发文章称，国际上通常使用两个指标来评价一国财政风险：一个是赤字率，即赤字占GDP比重不超过3%；另一个是国债余额占GDP比重不超过60%。当前中国的财政赤字占GDP的比重在3%以内，累计国债余额占GDP比重在20%左右，均在公认的国际警戒线内。 新华社、《人民日报》等媒体接连发表文章反驳称，穆迪的这个决定是缺乏事实基础支撑的，与保持稳健的中国财政善严重不符。评级中国信用应多看发展穆迪对中国“负面展望”看走了眼。 新华网3日午后发表《穆迪“负面”展望中国缺乏全面眼光》文章称，“此番穆迪下调中国评级展望的操作反映了一些海外机构对中国经济的某种习惯性看空。这种误读在于缺乏用动态和发展的眼光看中国财政的稳健度。西方评级机构的信誉早已备受质疑，其权威性和重要性均在下降。” 人民日报海外版4日文章称，穆迪对中国“负面展望”看走了眼。现实的金融市场走势与他们的预测大相径庭，并没有也不会跟着这个“负面展望”走。 文章最后提及，穆迪等国际信用评级巨头要想保持自己的“江湖地位”，保持自己的市场影响力，就需要拓宽思路，不断提升自己评估的水平。 为何降低信用评级? 第一，中国财政指标减弱，或然债务具相当规模。中国政府的财政能力正从相当高位置下滑，趋势并会持续。中国政府的资产负债表正受区域及地方政府、政策性银行及国企所影响。假若经济仍然疲弱，政策性银行有机会增加对政府主导投资项目的支持，国企的杠杆亦将增加，风险亦因而提升。因为贷款倾斜向国企，意味着在其他经济活动收缩，加大经济下行压力，以及有机会令银行贷款质素恶化。这些均会导致政府债务增加，以及令政府信用状况有下降压力。 中国政府债务占GDP比重，已由2012年的32.5%升至2015年底的40.6%，估计于2017年提升至43%。当中亦考虑及政府开支上升和有