煤炭价格周报摘要.PDFVIP

能源— 煤炭| 证券研究报告 — 板块最新信息 2012 年 3 月 27 日 中立 煤炭价格周报 本周煤价平稳 3 月 26 日，秦皇岛大同优混（6,000 大卡)和山西优混（5,500 大卡) 的周报价收 于 830 元/吨和 775 元/吨，与上周持平。秦皇岛库存小幅回落 1.6%至 729 万吨。 截至 3 月 23 日，六大电厂库存天数为20.9 天，周环比减少 1.8 天。受大秦线 检修临近的影响和上周天气原因导致吞吐量较低（61 万吨) 的影响，港口拉 煤比较积极，本周港口吞吐量达到 79 万吨，为去年 9 月以来的最高水平。 预计未来库存仍将继续下降。贸易商开始囤货，山西北部动力煤坑口价普遍 出现 1%左右的上涨。我们认为短期受大秦线检修影响，煤价有可能上涨， 但空间可能比较有限，主要由于目前电厂库存天数仍较高，且日均煤耗量不 算大，经济下行带来高耗能行业的需求放缓明显，在此因素影响下，检修后 煤价的走势仍具有诸多不确定性。短期煤价的稳中有升将构成较好的安全边 际，如果市场热情高，可能还会有交易性机会。然而考虑到中长期煤价缺乏 弹性的预期没有改变，对煤炭股的整体估值水平实质性提升仍可能带来较大 阻碍。建议关注质地优良、估值低廉、有较强资产注入预期的个股，如潞安 环能、兰花科创、冀中能源、国投新集。 支撑评级的要点  动力煤港口价格稳定。2 月 27 日，秦皇岛大同优混（6,000 大卡)和山西 优混（5,500 大卡) 的周报价收于 830 元/吨和 775 元/吨，与上周持平。受 大秦线检修，贸易商囤货的影响山西北部地区动力煤坑口价出现 1% ，或 5 元/吨左右的小幅上涨。  电厂库存天数连续 6 个月在 20 天的高位进行徘徊。3 月 23 日，秦皇岛库 存周环比上升 1.6%至 729 万吨。据煤炭资源网消息，六大电厂库存天数 为 20.9 天，周环比减少 1.8 天。电厂库存天数从去年 10 月开始，连续 6 个月徘徊在 20 天左右。沿海煤炭货运平均指数本周上涨 2.9% ，连续 6 周触底回升，显示了需求在转好。  山西省煤炭产量继续恢复。山西商品煤日均产量周环比增加 7.4%至 234 万吨/天，为今年以来的最高值。  国际油价与国际煤价基本稳定。3 月 23 日，布伦特原油期货结算价周环