新视角下的财务报表3介绍.docVIP

第四节 财务报表分析与企业管理提升 一、通过财务数据挖掘深层次的经营管理和业务问题 （一）偿债能力分析 1．短期偿债能力 （1）营运资本=流动资产-流动负债 企业必须保持流动资产大于流动负债，即保持一定数额的营运资本作为安全边际，防止流动负债“穿透”流动资产，营运资本越多，短期偿债能力越强 （2）流动比率=流动资产/流动负债 （3）速冻比率=速冻资产/流动负债 （4）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 表明，一元的流动负债有多少（流动资产、速动资产、现金）作为偿债保证。数字越大，短期偿债能力越强 （5）增强短期偿债能力的表外因素： ①可动用的银行贷款指标 ②准备很快变现的非流动资产 ③偿债能力的声誉 （6）降低短期偿债能力的表外因素 ①与担保有关的或有负债 ②经营租赁合同中的承诺付款 2．长期偿债能力 长期来看，所有债务都要偿还。因此，长期偿债能力比较的是总资产和总负债 （1）资产负债率=负债/资产 衡量企业清算时对债权人利益的保护程度，资产负债率越低，企业偿债越有保证 （2）利息保障倍数=息税前利润/利息费用 一元利息的支付有多少息税前利润的保证。如果利息能够按时支付，则长期负债可以延续，举借新债也比较容易，债务政策风险较低 （3）现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用 表明一元利息的支付有多少经营现金的保证。比率越高，偿还债务的能力越强 （4）长期租赁：长期融资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响 （5）债务担保：分析企业的偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题 （6）未决诉讼：一旦败诉变会影响企业的偿债能力 （二）营运能力分析 1．应收账款周转率 （1）应收账款周转次数=销售收入/应收账款 （2）应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 表明从销售开始到收回现金平均需要的天数 （3）使用应收账款周转率时应注意的问题 销售收入的赊销比例问题，应收账款对应的收入应为赊销收入而非全部收入，因赊销数据不易取得，只好使用销售收入。因各企业间赊销比率不一致，通常不宜再企业之间进行比较 应收账款的减值准备问题，计提的坏账准备越多，应收账款周转天数越少，并不是业绩改善的结果，反而说明管理欠佳。 应收账款周转天数是否越少越好： （1）应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现销更有利，周转天数就不是越少越好 （2）应收账款的起点是销售，终点是现金。正常情况下是销售增加引起应收账款增加，现金也会随之增加。若应收账款日益增加，而销售和现金日益减少，则表明应收账款管理方面出现比较严重的问题。例如：放宽信用政策，随意发货等 2．存货周转率 （1）存货周转次数=销售收入/存货 （2）存货周转天数=365/存货周转次数 表明从存货周转一次需要的时间 （3）使用存货周转率时应注意的问题 存货周转天数不是越少越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，需在特定的生产经营条件下设定最佳的存货水平 关注存货的内在构成比率，存货的明细资料之间存在某种比例关系。例如：如果产成品大量，其他项目减少，很可能存在销售不畅的问题。 （三）盈利能力分析 1．销售净利率=净利润/销售收入 销售收入是利润表第一行，净利润是利润表最后一行，两者相除可以概括企业的全部经营成果，比率越大，盈利能力越强。 2．总资产净利率=净利润/总资产 是企业盈利能力的关键 3．权益净利率=净利润/股东权益 衡量企业的总体盈利能力，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩 二、如何从资产负债表中挖掘现金流 6个营运资金管理中经常犯的错误： 1．仅管理利润表： 例如：为了提高单价延长收款账期，为了降低单价，采购不必要的大量库存仅考虑利润表上的数据，忽略了营运现金流对公司发展的影响 2．过分强调销售增长的重要性 例如：为了销售答应客户过长的付款期限，坚持过大的库存量 3．过分强调产品质量 例如：额外的价值并不是客户所需要的，因此无法将相应的成本转嫁给客户 4．将应付账款的周期与应收账款的周期结合起来： 例如：根据从供应商那里得到的信用额度及付款周期决定应该给客户的信用额度及付款周期 5．过分重视流动资产和速动资产 例如：根据客户的流动资产和速动资产评价其营运资金的管理效率，决定信用额度的多少和账期，没有单独考虑应收账款和存货的变现性 6．对营运资金的管理仅以本行业基准为目标 例如，制造型企业仅会与制造型企业就营运资金的管理进行比较，而不像零售行业学习先进经验 三、通过管理资产负债表评价资产的经营效果 资产负债表分项目介绍如何通过数据看出资产的经营效率 （一）流动资产分析 1．概念：流动资产指企业的货币资产、交易性金融资产、应收账款、存货等项目 2．流动资产的分析 （1）货币资金比重：若明显低于行业平均水平，将导致短期支付能力和应付市场变化的能力