孟德尔－弗莱明模型与汇率制度.ppt

第十二章 重新造訪開放經濟體系：  孟德爾－弗萊明模型與匯率制度 第四篇 景氣循環理論： 短期經濟體系 本章發展孟德爾－弗萊明模型(Mundell-Fleming model)，這個模型被描寫成「研究開放經濟貨幣與財政政策的最首要的政策範例」，1999年，勞勃．孟德爾(Robert Mundell)因為他對開放總體經濟學的貢獻，包括這個模型而榮獲諾貝爾經濟學獎。 孟德爾－弗萊明模型做了一個重要且極端的假設：它假設研究對象是資本完全移動的小型開放經濟體系。亦即，經濟體系可以毫無限制地在全球金融市場借貸其所需要的數量。 在此模型中學到的一個觀念：一個經濟體系的行為受其採用匯率制度的影響。 第十二章 重新造訪開放經濟體系： 孟德爾－弗萊明模型與匯率制度 12-2 浮動匯率下的小型開放經濟體系 12-3 固定匯率下的小型開放經濟體系 12-1 孟德爾－弗萊明模型 12-5 匯率應該浮動或穩定？ 12-6 從短期模型到長期模型： 價格變動的孟德爾－弗萊明模型 12-4 利率差距 12-1 孟德爾－弗萊明模型 主要假設： 資本完全移動的小型開放經濟體系 小型開放經濟體系具有資本完全移動的假設，此經濟體系的利率由全球利率r*所決定。 r = r* 全球利率r*假設是外生固定的。 12-1 孟德爾－弗萊明模型 商品市場與IS*曲線 Y = C ( Y － T ) ＋ I ( r* ) ＋ G ＋ N x ( е ) 此為IS*方程式(星號表示方程式中的利率固定在全球利率r*上)。 е 是名目利率，每一單位本國貨幣折合若干單位外國貨幣。 IS* 曲線斜率為負，因為匯率上升會降低淨出口，進而使總所得下跌。 12-1 孟德爾－弗萊明模型 Y 2 Y 2 Y 1 Y 1 e 2 e 2 e 1 e 1 N X ( e 2 ) N X ( e 1 ) N X e ① 淨出口曲線 Y E Y e ③ IS*曲線 I S* 計畫支出 2 45° 實際支出 計畫支出 1 1. 匯率上升 2. 淨出口下降 3. 計畫支出下移 4. 所得下跌 5. IS*曲線總結商品市場的變化。 Δ N X Δ N X 12-1 孟德爾－弗萊明模型 貨幣市場與LM*曲線 加入國內利率等於全球利率的假設：r = r* M / P = L ( r* , Y ) 此為LM*方程式，以垂直的LM*曲線來表示此方程式。 12-1 孟德爾－弗萊明模型 Y e Y e L M r = r* LM曲線與水平的全球利率r*直線，其交點決定所得水準，與匯率水準無關。因此LM*曲線是垂直的。 L M* 12-1 孟德爾－弗萊明模型 結合所有的部份 根據孟德爾－弗萊明模型，一個資本完全移動的小型開放經濟體系可以下列兩條方程式描述： Y = C ( Y － T ) ＋ I ( r* ) ＋ G ＋ N x ( е ) IS* M / P = L ( r* , Y ) LM* 第一個式子描寫商品市場均衡。 第二個式子描寫貨幣市場均衡。 外生變數：財政政策G和T、貨幣政策M、物價水準P 及全球利率r*。 內生變數：所得Y和匯率е 。 12-1 孟德爾－弗萊明模型 Y e L M* I S* 均衡所得 均衡匯率 孟德爾－弗萊明模型 12-2 浮動匯率下的小型開放經濟體系 在浮動匯率下，匯率是可以依據經濟情況的變化而自由波動。 改變均衡的政策 在這種情況下，匯率e調整到使商品與貨幣市場同時達到均衡。 12-2 浮動匯率下的小型開放經濟體系 Y e e 1 e 2 政府購買的增加或稅收的降低都會使IS*曲線往右移。這會提高匯率，但對所得沒有影響。 財政政策 浮動匯率下的財政擴張 Y 1 L M*1 I S*1 I S*2 1. 貨幣擴張性財政政策使IS*曲線右移。 2. 匯率上升。 3. 所得不變。 12-2 浮動匯率下的小型開放經濟體系 Y e e 1 e 2 貨幣政策 浮動匯率下的貨幣擴張 Y 1 L M*1 Y 2 L M*2 貨幣供給的增加使LM*曲線往右移。降低匯率並提高所得 1. 貨幣擴張性財政政策使IS*曲線右移。 2. 匯率下降。 3. 所得上升。 I S*1 12-2 浮動匯率下的小型開放經濟體系 Y e e 1 e 2 貿易政策 浮動匯率下的貿易限制 Y 1 L M*1 I S*2 I S*1 Y e N X 2 N X 1 (a) 關稅或進口配額導致淨出口曲線右移。 (b) 使IS*曲線右移，提高匯率，所得不變。 1. 貿易限制使NX曲線右移。 2. 使IS*曲線右移。 3. 匯率上升。 4. 所得不變。 12-3 固定匯率下的小型開放經濟體系 固定匯率制度如何運作 在固定匯率制度下，中央銀行隨