2016西方经济学（宏观）教案讲义十二.docVIP

第三节 货币政策 西方货币政策的主要手段是通过对商业银行准备金的控制来控制货币供给量和利息等。 一、商业银行和中央银行 现代西方的银行体系主要是由中央银行、商业银行和其他金融机构所组成。商业银行和中央银行分别有它们不同的性质和任务。 二、存款创造和货币供给 货币供给量=(处于银行制度之外的)硬币+纸币+存款。其中存款占有决定性比重。狭义的货币供给(M1)指硬币、纸币和活期存款的总和，其中活期存款占最大比重。 存款创造：用数字例子说明整个银行制度创造存款的过程。存款创造的公式为： 存款数量的增加=准备金的增加[1+(1-准备率+(1-准备率)2+……] =准备金的增加量Xβ 准备率 该公式赖以存在的条件是： 第—，商业银行没有超额准备； 第二，银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行 三、货币政策工具主要有： 再贴现率政策：贴现率是中央银行对商业银行贷时所收取的利率。它的提高会阻挠商业银行借款，从而有助于减少银行准备金；它的降低会促进商业银行借款，从而有助于增加银行准备金。 公开市场业务：当中央银行在公开市场上购买政府债券时，商业银行和其他存款机构的准备金就增加，引起货币供给按乘数增加并进而降低利率；当中央银行卖出债券时情况则相反。这—业务是中央银行控制货币供给最主要的手段。 改变法定准备率：中央银行降低法定准备率，货币供给就增加，反之亦是。这—办法的效果较猛烈，经常改变法定准备率会使银行正常信贷业务受到干扰而感到无所适从，因此一般很少使用。 四、货币政策起作用的其他途经（略） 第四节 资本证券市场 在现代市场经济中，资本证券市场的作用日益突出，本节介绍一些基本常识。 一、股票和债券的基本概念 广义的证券包括商品证券和资本证券，狭义的仅指资本证券，它包括股票和债券。股票和债券既有联系，又有重大区别。 二、证券的发行与流通 证券的发行在一级市场，流通在二级市场，前者是后者的前提，后者是前者的条件和继续。 三、证券的交易与价格 证券交易与一般商品交易有区别，主要是受法规的监管强，交易程序较多。证券交易有现货、期货、期权交易三种，后者比前者的投机性更强。 证券价格与银行利率成反比例变化，股价指数反映整个股票市场的股价变动情况。 四、证券收益与风险 证券收益由证券的利息、股息、红利和证券买卖差价两部分组成。 证券风险有系统风险和非系统风险。系统风险是政治、经济及社会环境变化而影响所有证券收益的风险，它包括市场、利率、通胀风险。非系统风险是由于市场、行业及企业本身的特殊因素给个别企业证券收益带来的风险，它包括行业、企业经营、违约风险。 第五节 宏观经济政策及理论的演变 西方宏观经济政策和理论自30年代“凯恩斯革命”以来的60多年中，随着时间的推移和经济生活中新情况、新问题的出现而不断发展变化，形成了诸多流派，其中“新古典综合派”和“新凯恩斯主义”是对凯恩斯宏观经济学的综合与发展（将在本教材23章论述），而与凯恩斯经济学有较大分歧的三个学派是：货币主义、供给学派和理性预期学派。 以萨缪尔森、托宾、索洛等为代表的新古典综合派(主流学派)从第二次世界大战结束到20世纪60年代，在西方宏观理论中占有统治地位。然而，20世纪60年代末以来，西方国家的滞胀，即失业和通货膨胀同时并发的现象严重地动摇了新古典综合派的统治地位。首先，该派在理论上提不出对滞胀现象自园其说的解释。其次，在实践上，该学派又提不出使西方政府同时对付通货膨胀和失业的政策措施。再有，二次大战以来，一些西方国家长期推行凯恩斯主义政策带来的副作用也逐渐地暴露出来。 总之，理论的困难和政策的无能严重地动摇了凯恩斯主义的统治地位，也使人们对凯恩斯主义失去了信心。正是在这样的背景下西方经济学的其他派另纷纷对新古典综合派进行抨击和责难。 一、货币主义 货币主义或货币学派是本世纪50年代后在美国出现的一个学派。米尔顿·弗里德曼被公认为是货币学派的创始者和领袖。供给学派是70年代初在美国开始形成的—个经济学流派。 1、主义的两个理论基础 新货币数量论。弗里德曼通过他建立的新货币数量论，企图说明货币的收入流通速度在长期中是常数，在短期中是“可预测的。” 自然率假说。这—假说认为，资本主义社会宏观经济的运行是趋向于自然就业率的，自然率的大小取决于技术水平、风俗习惯、资源状况等非货币因素。使用自然率的概念，通过考究货币政策，货币主义得出的结论是：短期中，虽然可以通过货币政策把失业率人为地维持小于自然率的水平，但是，必须以不断恶化的通货膨胀为代价。而在长期中，不存在失业率和通货膨胀的兑换，这意味着，长期菲利普斯曲线是—条位于自然率水平上的垂直线。 2、币主义的