2016金融学（主编韦柳玲-立信会计出版社）凯恩斯的流动性偏好理论.docVIP

第七章　货币需求 一、货币需求：是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的需要或要求. 货币需求是一个存量概念。 货币存量：一个国家在某一时点上实际存在于经济中的货币总量 货币流量：一个国家在某一时期货币流通的总量 现实中，货币需求包括：对现金的需求 对存款货币的需求 货币的需求包括：执行流通手段的货币需求 执行支付手段的货币需求 执行贮藏手段的货币需求。 二、货币需求的决定因素 (一)从宏观层面看，货币需求的决定因素 宏观角度侧重于总体货币需求 1、社会商品与劳务的可供量。 即全社会商品与劳务的待实现的总量。在现代市场经济条件下，社会商品与劳务的可供量越大，则流通中所需要的货币量也就越多；反之，则越少。 2、一般物价水平。 一般物价水平就决定着流通中的货币必要量。一般而言，一般物价水平越高，流通中所需要的货币量就越多；反之，则越少。 3、货币流通速度。 一般而言，货币流通速度越快，单位货币所实现或完成的交易量就越多，完成一定的交易量所需要的货币就越少；反之，则越多。 4、信用的发达程度。 一般情况下，一国信用的发达程度与货币的需求成负相关变动。因为相当一部分交易可通过债权债务的相互抵消来了结。 (二)从微观层面看，货币需求的决定因素 微观角度着眼于个体持币动机与行为分析 1、收入水平。 在其他情况一定的条件下，收入水平的高低与货币需求呈正相关变动。 2、市场利率 在正常情况下，市场利率和金融资产收益率与货币需求成负相关变动。市场利率和金融资产收益率上升，货币需求减少；反之，则增加。 3、心理和习惯、偏好等因素。 一般情况下，当人们的消费倾向上升时，用于交易活动的货币需求就会上升；而当微观经济主体习惯于运用支票账户来完成其收付活动时，则有利于提高货币周转速度，进而减少社会的货币需求量。 三、货币需求理论 (一) 现金交易数量学说 亦称费雪交易数量方程式。它是指把产出销售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等式。用公式表示为： MV=PT 其中，M表示同期内流通中货币的平均量；V表示货币流通速度；P表示平均加权后的一般物价水平；T表示用货币进行交易的社会商品量。 当货币市场均衡时可得 M=PT/V 费雪货币需求数量论表明：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。 （二）剑桥学派的货币需求理论 以庇古和马歇尔为代表的剑桥学派提出。 结论等式与费雪相同，为 Md=kPY 但研究方法大相径庭。 从形式上来看，费雪的交易方程式和剑桥方程式之间并没有什么重大的区别，都认为货币需求与收入成比例。但是，从公式内涵的经济意义角度来看，二者是有本质区别的。 费雪方程式认为货币只有交易手段功能；而剑桥方程式认为货币具有交易媒介和财富贮藏两种功能。 费雪从宏观角度出发，强调了技术上的因素，并排除了短期内利率的任何影响，认为货币需求一定；而剑桥学派从微观角度出发，强调了个人选择，没有排除利率的影响。 （三）凯恩斯的流动性偏好理论 人们对货币的需求是基于三种动机，即 交易动机 预防动机（谨慎动机） 投机动机 凯恩斯的货币需求函数 　　Md/P=L＝f（ Y ， i ） ＝L1（Y）＋　L2（i) 式中， Md/P表示实际货币需求；L1表示交易性的货币需求；L2表示投机性的货币需求；Y表示收入；i表示市场利率。 (三)弗里德曼的现代货币数量论 货币需求的决定因素： 1、财富：以永久性收入代表 永久性收入是弗里德曼在他的消费理论中提出的一个概念，指消费者在较长一段时期内所能获得的平均收入。 按照资产需求理论，货币需求也与财富即永久性收入正向相关。 2、人力财富与非人力财富： 人力财富指个人的谋生能力，即依靠一切先天和后天的才能和技术获得收入能力。其流动性较低，不像债券、股票那样随时可以出售。 非人力财富指物质性财富以及各种金融资产。 一般地说，非人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求就相对越多。 3、货币的预期收益率，受两个因素影响： 银行对包括在货币供应中的存款所提供的服务； 货币余额的利息收入 4、其他资产的预期收益：其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资产的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越多。 在弗里德曼的货币需求函数中，其他资产主要有三类：债券、股票和商品。 弗里德曼的货币需求公式 Md/P=f(Yp, w, rb-rm, re - rm, πe - rm, u) 式中，Md/P＝真实货币需求量 　　　 Yp ＝永久性收