23.会计透明度是金融市场健康发展的基石.pdfVIP

会计透明度是金融市l历 毽康霞屎劫器蘑 L—————————一●魏明海 一、金融市场的健康发展离不开高透明度的会计 一。根据帕累托最优原则，资源将从低效率的部门移 信息 向更有效的部门，以充分发挥其效能。在完全竞争的 金融市场的健康发展离不开高透明度的会计信 金融市场中，证券价格是对所有可获得信息的持续和 息，会计透明度是金融市场健康发展的基石。在大力 充分的反映，是资源配置的可靠信号。而在一个会计 发展金融市场的过程中，我们一定要把会计作为一项 信息不透明的市场中，价格很可能会被扭曲，不能真 基础工程去抓。 实反映实际情况，并阻碍社会资源的有效配置。 1997年初东南亚金融危机爆发后，许多国际性组 金融市场有效与否，从某种意义上来说，可以反 织在分析东南亚金融危机的原因时，都将东南亚国家 映一个国家经济发展的程度。两者的关系是相辅相成 不透明的会计信息归为金融危机爆发的重要原因之 的：经济越发达，市场越有效；市场越有效，经济也会 越发达s会计透明度正是决定金融市场有效与否的关 一。联合国贸发局(UNCTAD)的调查报告直接讨论了 会计信息披露对东南亚金融危机的影响。该报告认 键。会计信息被认为是市场获取信息的主要途径和方 为，东南亚国家很多金融机构与公司破产的可能原因 式，会计越透明，金融市场将越有效，银行关系就越融 有：高负债、私营部门对外汇日益增长的依赖、会计透 洽，金融市场在资源中的作用就越大。 明度和解释度的不足。透明度和解释度不足被认为是 就单个企业来看，会计信息透明度的增加，将使 东南亚金融危机的直接诱因。该报告虽然没有正式定 企业的价值在市场中得到承认和真实的价格体现，有 义会计透明度，但它从关联方借贷、外币债务、衍生工 助于增加银行和投资者对企业的信任，降低在市场中 具、分部信息、或有负债、银行财务报表披露等六个1司 的融资成本和融资风险。 题，比较了东南亚国家会计实务与国际会计准则的区 二、我国会计透明度的现状 别，发现这些国家的会计信息披露明显低于国际会计 一个国家会计透明度的状况将影响这个国家对 准则的要求，并得出了会计信息披露不足和所披露的 国际金融资本的吸引力。最近几年，我国的会计透明 会计信息质量不高是诱发东南亚金融危机的一个重 度就曾受到一些国际机构的怀疑。例如，今年1月，普 要原因。 In— 华永道发布了一份关于“不透明指数”(TheOpacity 高透明度的会计信息对金融市场的健康发展有 着重要的影响。普华永道(PriceWaterhouseCoopers)对象，从腐败、法律、财经政策、会计准则与实务、政治 的一项研究报告发现，一个国家的会计透明度与其金 制度调整五个大项对不透明指数进行评分和排序。各 融资本成本之间存在直接的关系，会计透明度越高， 项的分值越高，表明“透明度”越低；分值越低，“透明 其资本成本越低，对经济的发展就越有利；反之，会计 度”越高。在这份调查研究报告中，笔者发现：在所调 透明度越低，其资本成本则会提高，进而阻碍经济的 查的35个国家中，中国被列为透明度最低的国家之 复苏或增长。美国财务会计准则委员会(FASB)《改进 一。中国的“不透明指数”为87，位居35个国家之首， 企业报告》(2001)也认为，会计透明度与平均资本成 本有着直接的关联。从国际范围来看，随着资本跨国 (36)。笔者还注意到：在普华永道“不透明指数”的分 流动人为障碍的逐步减少，国际资本流动的速度越来 项调查中包括了会计准则与实务(含公司治理与信息 越快。但是，在一个不透明的市场，其对国际资本的吸 披露)的“不透明”研究。根据该报告，中国的“会计不 引力相对要低。或者说，这一