ST股主题投资策略.docVIP

“天时”让“T族”再次“骚动” 又是大跌调整，又是年关将近。每到这个时候，深度调整让投资者开始发慌，开始迷茫的时候，ST一族的公司站了出来，或为来年做打算，或为明哲保身。总之是使出各自解数，只求完美而又华丽的转身。 自10月24日开始反弹至11月17日期间，在大盘上涨6.29%的情况下，ST指数上涨了8.67%。历史经验显示，因重组而“摘星脱帽”的预期往往是ST股股价上涨重要的催化剂。如深信泰丰（原名ST深泰），在2009年和2010年期间经过债务重组成功实现连续两年盈利，主营业务运营重归正常。而正是期间投资人对其重组能够获得成功的预期，最终推动股价从一只仙股最高曾上涨到10元以上。类似的还有国农科技（原名ST国农），公司也因重组的预期，股价由2008年底的2.6元最终被推高至目前的11元左右，最高曾至15元以上。 从摘帽的要求来看：1、年报必须盈利。2、最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正值，每股净资产必须超过1元。3、最新年报表明公司主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值。4、最近一个会计年度的财务报告没有被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告。5、没有重大会计差错和虚假陈述，未在证监会责令整改期限内。6、没有重大事件导致公司生产经营受严重影响的情况、主要银行账号未被冻结、没有被解散或破产等交易所认定的情形。从摘帽的流程来看：满足摘帽条件的ST股票，在年度报告公布后，经董事会申请和交易所批准，即可“摘帽”。由于审核事项较多且程序复杂，从公布年报（一般也同时申请摘帽）到实施摘帽，时间间隔不等，所以ST股摘帽在全年都有可能性。不过，如果ST股的中报继续显示良好，这也能能再次说明公司的经营恢复正常，同时公司的中期业绩往往也奠定了公司全年的盈利。随着近期市场疲弱，趋势性行情难以发动，另外近期交易所对于摘帽的审核有从严的态势，摘帽概念股将更为稀缺，那么市场对于摘帽这种题材炒作或更为猛烈。 根据以上要求来看，结合国内的经营环境来看，摘帽的首要条件就是年报扣除非经常性损益后的净利润为正值。而当前扭亏的方式主要有原有资产经营盈利及资产注入盈利。 目前沪深市场中，共有89家公司带着ST的“帽子”，分析这些公司2010年年度和今年以来的业绩情况，可以看到有9家公司2010年全年和今年前3个季度扣除非经常性损益后的净利润均实现了正盈利，且公司的每股净资产也为正值。尽管目前其中只有ST张家界一家公司因资产重组完成，提前发布全年净利润预期实现9500万元-10400万元，增长371.99%-416.71%的公告外，另外8家公司只要在四季度不出现意外的大幅亏损，年报过后即有望实现“脱帽”。 摘星总伴脱帽 除了上述ST公司，目前市场中还有63家*ST公司，剔除暂停交易的*ST鑫安、*ST中钨、*ST金果等26家公司外，有12家*ST公司今年前3个季度净利润实现盈利，其中*ST盛润A、*ST华控、*ST天润、*ST博信4家公司，更是率先在三季报中披露了2011年全年业绩有望实现扭亏为盈。此外，*ST昌九由于近期获得财政补贴，年度业绩也有望实现扭亏为盈，而余下的7家公司如果能够成功在四季度盈利，年报过后也有望摘“*”。 对于“T族”，除中小投资者热衷外，机构也不能免俗。从今年上市公司三季报和基金三季报发现，三季度末基金介入了21只“T族”公司。值得关注的是，ST张家界、*ST金马、*ST盛工、ST科龙、ST皇台等公司均同时被2只及2只以上基金共同持有，其中ST张家界、*ST金马和*ST盛工被基金持有家数分别达到8家、7家和7家。由于重组工作于近期的完成，ST张家界和*ST金马近期表现不俗，自10月24日反弹以来，分别上涨17.96%和21.84%。*ST偏转也因资产重组事项获批于11月1日复牌后，股价曾出现连续4天涨停。 重组为“变身”首选 ST、*ST等“T族”实现业绩扭亏增长的方法颇多：如通过自身主营业务好转而于2009年度成功实现盈利的伊利股份；因政府补贴而扭亏的，如*ST昌九于今年11月4日获得江西省政府给予公司化肥生产补贴、特别困难补贴等经营性1.6亿元财政补贴；资产重组成功如国海证券（原SST集琦）等。当然，其中效果最为立竿见影的非资产重组莫属，今年以来曾一度表现出色的国海证券、华夏幸福（原ST国祥）、新华联（原ST圣方）等，无一不是资产重组成功的公司。 直接进行资产重组一般会置出原来的亏损资产，或者注入盈利能力及前景均上佳的资产，来推动公司实现盈利。同时在财务上，公司之前的亏损可以抵税，从而进一步加大重组后公司的盈利水平。从重组的路径来看，主要有2种： 大股东资产注入或资产置换。此种情况下，大股东一般实力较强，优质资产较多，上市公司作为融资平台，大股东也不希望看到旗下上市公司因为长期亏损而导致