种植业专业从事食用菌的行业领先者.PDFVIP

证券研究报告 新股点评报告 众兴菌业 （002772） [Table_Main] 种植业 专业从事食用菌的行业领先者 [Table_InvestRank] [Table_ProfitForecast] 报告日期： 2015-06-12 预测指标 2014A 2015E 2016E 足额募资底价： 13 元 主营收入（百万元） 383.50 441.03 507.18 净利润 （百万元） 90.88 104.52 120.20 每股收益（元） 0.81 0.70 0.81 合理定价区间: 21-28 元 每股净资产（元） 4.44 6.04 7.15 资料来源：财富证券 [Table_Finance] 本次发行概况： [Table_Summry] 事件：公司拟于2015 年6 月17 日在深圳证券交易所发行新股。 发行前总股本 （万股） 11167.78 新股发行上限 （万股） 3725 投资要点 老股转让上限 （万股） 0 预计发行日期 2015-06-17  公司主营业务为食用菌的研发、生产和销售。公司产品以金针菇 公司控股股东 陶军 为主，还包括杏鲍菇和蟹味菇。公司2013 年金针菇日产量达230 公司网址 吨，位居全国第二、西部第一；杏鲍菇和蟹味菇处于批量试产阶 段。2014 年实现营业收入3.83 亿元，净利润0.91 亿元。 发行前主要财务指标（2014）：  公司所处的食用菌行业集中度较低，主要生产模式是传统农户生 每股收益（元） 0.81 产，市场前景广阔。目前我国食用菌主产县有500 多个，从事食 每股经营性净现金流量 1.53 用菌生产、销售的企业有2000 多家，但实现日生产能力1 吨以 （元） 上规模企业不到250 家，行业集中度较低。我国食用菌生产模式 销售毛利率（%） 37.99 一般分为传统农户生产模式、“企业+农户”模式以及工厂化生产 净资产收益率-扣非（%） 18.61 模式，其中传统农户生产模式是最主要的生产模式。随着我国食 资产负债率（%） 53.06 用菌消费需求的上升，近年来食用菌工厂化生产模式蓬勃发展。 财富证券研究发展中心 2014 年，全国工厂化食用菌日产量达到6,133.96 吨；工厂化食用 菌年产量由2006 年的8 万吨上升到2014 年的195 万吨，增长近 邹建军 研究助理：白玉涵 25 倍，年均复合增长率高达 49% 。2013 年我国食用菌人年均消 0731073