z钴、镍业务进入产能平稳释放期。2010.pdfVIP

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格林美(002340)调研报告推荐电子废弃物量的释放推动业绩爆发性增长，50 元下建议配置维持评级有色金属/镍发布时间：2011 年 5 月 3 日走势图投资要点：格林美沪深300指数 26% 钴、镍业务进入产能平稳释放期。2010 年钴、镍粉对公司营业利润 14% 贡献了 86% ，毛利率都在 30%以上。500 吨超级钴粉项目和 1000 2% 吨镍粉项目年底建成, 2012 年公司将拥有 2500 吨钴粉和 1300 吨镍 -9% 粉产能。产量方面，估计钴粉 2011-2013 年产量分别为 1700、2000、 -21% 告报究研司公 2000 吨，镍粉产量为 900、1300、1300 吨。 -33% -44% 估计到 2013 年电子废弃物处理量比现在增长 5 倍。截至 3 月 2 日， 10-4-29 10-7-29 10-10-28 11-1-27 11-4-28 我国以旧换新中回收旧家电 4116.1 万台，公司规划的回收产能 19 万吨，占回收量的 0.5% ，不用担心公司没资源可收。按照规划到 2013 年处理能力为 15 万吨，比着今年上涨 5 倍，2016 年无锡基地市场数据 2011-04-29 全部投产后达到 19 万吨。目前电子废弃物产成品塑木型材毛利收盘价： 46.49 元 40%,属于行内较高水平，量的增长将给公司带来业绩爆发性增长。渠道建设是电子废弃物产能按时释放的关键因素。公司已经建立了 52周最高价： 79.90 元 30 多个电子废弃物回收超市。未来计划未来在国内 20 个中心城市