货币与经济周期I∶价格错觉模型.ppt

Macroeconomics - Barro Chapter 15 均衡经济周期模型中的货币效应 在我们的均衡经济周期模型中，技术冲击影响到实际GDP (Y)和名义利率r，从而影响实际货币需求量L(Y, i). 均衡经济周期模型中的货币效应 如果名义货币量M对实际需求量的变化没有反应，物价水平P的走势就与L(Y, i) L（Y，i）的变化相反. 所以，模型预料P是逆周期的——景气时低，衰退时高. 均衡经济周期模型中的货币效应 货币当局如果要稳定物价水平P,就应调整名义货币量M，以平衡实际需求量L(Y, i) 的变化.在此情况下，M是顺周期的 . 价格错觉模型 经验证据表明，货币不像我们的均衡经济周期模型所预计的那样是中性的 .价格错觉模型(The price-misperceptions model)为货币的非中性作出了一个可能的解释. 随着相对价格与实际工资率的变化，家庭有时会错误地解读名义价格与工资率的变化. 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 与以前不同的重要之处在于：家庭对经济体中的价格有不完全的现期信息. 价格错觉模型 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 然而就物价水平P而言，有关的变量是一篮子市场商品的价格.这些商品将在不同的时间在许多地点被人们购买。所以，一个工人一般来说缺乏关于其中某些价格的准确的现期信息. 我们以Pe 表示工人预期为一篮子市场商品支付的价格. 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 名义货币量M增加的效应. 当工人不理解名义工资率w的上升源自于使所有名义数值——包括物价水平P——提高的货币扩张时，会发生什么? 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 也许每个工人会认为w的上升是他或她的实际工资率w/P 提高了.察觉到的实际工资率(The perceived real wage rate)是w与预期物价水平 Pe的比率 .如果预期物价水平Pe上升的比例小于w，这一比率w/Pe 上升. 如果w/Pe上升，工人增加劳动供给量Ls. 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 w/Pe= ( w/P)·( P/Pe) 对于给定真实的实际工资率w/P, P/Pe的上升提高了察觉到的实际工资率w/Pe . 如果工人低估了物价水平 —Pe P—他们一定高估了他们的实际工资率. w/Pe w/P. 价格错觉模型 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 由于价格错觉，按给定的w/P，P的上升增加了劳动的供给量. 因此，名义货币量M 的增加，造成了物价水平在未被察觉地上扬，影响到实际经济，从而是非中性的. 具体地说，M的上升增加了劳动投入量L. 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 劳动投入L的增加导致生产的扩张 .也就是说，根据生产函数，实际GDP( Y)增加了： Y= A· F(κ K, L) 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 货币在长期内是中性的 在价格错觉模型中，短期与长期之间的差别在于预期价格水平Pe在长期内向着真实的物价水平P调整 . 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 货币在长期内是中性的 名义货币量M的增加对这些实际变量的影响只是暂时的.在长期内，M的上升并没有改变实际变量. 物价水平P和名义工资率w以与M相同的比例上升.货币在长期内是中性的 . 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量 价格错觉模型的一个重要结论是，只有未察觉到的物价水平P的变化影响到劳动投入L和实际GDP( Y ). 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量 假定名义货币量M的增加使预期物价Pe在短期内同真实的物价P一样等额上扬. 在此情况下，货币的变化是中性的，与我们发现的长期变化完全一样。原因是，当Pe=P时，工人们懂得他们名义工资率w的上升是由于名义货币量M 与物价水平P的普遍上升，而不是他们的实际工资率w/P的上升. 价格错觉模型 具有货币非中性效应的模型 只有未察觉到的通货膨胀影响实际变量 卢卡斯货币冲击假说：给定货币冲击力度的实际效果越显著，基本的货币环境就越稳定. 价格错觉模型 对经济波动的预测 我们现在采用价格错觉模型得出对宏观经济变量周期模式的预测. 在分析中，我们想象货币冲击——即名义货币量M的内生增量——造成的经济波动. 价格错觉模型 价格错觉模型 关于货币冲击的实际影响的经验证据 弗里德曼与施瓦茨的《货币史》 货币存量变化的走势与经济活动、货币收入和物价的变化密切相关 . 货币变化与经济变化的相互关系高度稳定 . 货币变化常常有独立的起因；它们不只是经济活动变化的反映 . 价格错觉模型 关于货币冲击的实际影响的经验证据 未预期的货币增长 未