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钢铁板块：风箫声动 ——对近期钢铁股走势点评 市场分析 2009.6.24 星期三 湘财证券研究所 市场走势： 近三个交易日，钢铁股无异成为吸引市场眼珠的明星板块。6 月 22 日、23 日、24 日钢铁 王丽华 板块分别上涨 2.22％、3.89％、2.92％。特别是 6 月 23 日大盘剧烈振荡，一度深跌 50 多 Tel ：0218379 点，而钢铁板则成为市场稳定的定海神针。午后更是和银行股一起成为引领大盘翻红的主 E-Mail:2682@ 力军。当日收盘时，钢铁板块以 3.89%涨幅居所有板块涨幅之首。 对于钢铁股这两日较为突出走势，我们认为原因有四： 相关报告： 一是钢铁股已形成估值洼地，前期涨幅不大，有板块补涨动力； 《钢铁业：雄关漫道，从头“跃” ——09年下半年投资策略》（09－ 二是增强出口退税力度，政策利好不断； 06－01） 三是《钢铁企业并购重组条例》正在制定中，对国内钢企产业重合有积极意义。 四是原定铁矿石谈判之日逼近，铁矿石价格谜底即将揭晓； 近期推荐股票： 基于以上因素，我们认为，最不确定的将是铁矿石谈判。而且它也可能成为后市钢铁股急 价值投资：新兴铸管、首钢股份 主题投资：酒钢宏兴、三钢闽光 跌的风险因素。以目前形势看，谈判不可能一帆风顺。摩擦甚至火药味弥漫已不可避免。 资源类投资：金岭矿业 钢铁石纷争将成为近期媒体焦点。在此背景下，钢铁股将闻风而动，在股票市场上的活跃 身影将不时出现在投资者的视野中。 在提示关注的前提下，我们也警示，在目前大盘点位下，钢铁股在连续上攻后，也必然存 在调整压力，建议要适时回避回调风险。 一、估值洼地，补涨动力 我们在《钢铁业：雄关漫道，从头“跃”——09年下半年投资策略》报告中已指出，目前钢铁 业整体PB 估值为 1.6 倍左右，低于历史平均水平，目前仍处于自身行业历史底部区域，估 值具有一定安全边际。 从行业估值比较看，钢铁业 PB 明显落后于其他板块，成为估值最低的板块，形成了明显的 估值洼地（图 1）. 图1 钢铁股在申万23个行业中PE值仍呈现估值洼地（09 年6月23日） 资料来源：湘财研究所、WIND “水往低处流”，在钢铁业有所好转情况下，其估值洼地立即得到市场认可。进入 6 月以来， 钢铁板块走势明显强于上证综指和沪深 300 指数（图 1）。近日在大盘回调压力下，仍然逆 势向上，成为支撑大盘的中坚力量。我们认为，钢铁股近日连续走强，一是钢铁股前期走 势明显弱于大盘和其他众多板块，内在有补涨要求；二是估值洼地才是此轮钢铁股上涨的