外汇供给.ppt

* * * * * * * * * * Chapter　 17 請遵守規定 為尊重老師與同學，上課時請 (1)準時上課；(2)關掉手機及任何會發出聲響之物品； (3)杯水外，勿飲食；(4)尊重並協助維持上課之秩序。 基礎經濟學 Chapter 10 總體經濟學導論 10-* 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯與匯率 各國所發行之貨幣，在其國內有無限法償之效力，但外國貨幣通常無法在本國流通。而能夠做為國際支付工具的選擇，我們將它統稱為外匯 (foreign exchange)。 本國貨幣與外國貨幣的兌換比稱為匯率 (exchange rate)。以美元為例，我們通常稱 1 美元(USD)得以兌換的新台幣(TWD)金額，為台幣/美元之匯率。當台幣/美元匯率由 40 變為 30 時，表示台幣升值 (appreciation)、美金貶值 (depreciation)。 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯需求 (一) 當台灣人想要用美金支付外國人交易價款時，我們必須用台幣去外匯指定銀行「買」美金，遂形成對美金（外匯）的需求。 我們假設全世界都只接受美元為國際支付工具，故對台灣而言，唯一的外匯就是美元；且全台灣只有中央銀行的櫃檯能買賣美元。典型的外匯需求如下： 支付進口商品價款 支付進口勞務或出國觀光之價款 支付國外貨款利息 本國對國外移轉支付 短期資本外流 長期資本外流或對外國投資 中央銀行自行收購外匯 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯需求 (二) 外匯需求有兩點特色： 除非中央銀行櫃檯准許以信用賒欠的方式交易，否則國內任何外匯購買，皆需以等值的新台幣去換美金。(央行收回台幣) 由於美金是以台幣交換的，所以若匯率由 40 變為 30 時，表示美元貶值台幣升值，美元的價格乃下跌;依需求法則，美元的需求量應會增加。因此，美元需求量是匯率的遞減函數，如圖中的 D 線。 圖 17.1 外匯的供需與均衡 S D F* 40 e* 0 美元(F) 超額供給 台幣/美元(e) 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯供給 (一) 當台灣人接受外國人以美金支付價款時，我們必須將這些美金去「賣」給外匯指定銀行，以換回台幣，俾便在台灣使用，此即形成對美金（外匯）的供給。 (承續之前外匯需求的假設) 典型的外匯供給如下： 外人支付出口商品價款 外人支付國人在外國資產之利息 外人支付出口勞務或來台觀光之價款 外國對本國移轉支付 短期資本流入 外人對本國投資 中央銀行自行拋售外匯 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯供給 (二) 外匯供給有兩點特色： 除非中央銀行櫃檯准許以信用借貸的方式交易，否則國內任何外匯賣出皆會自中央銀行櫃檯取走等值的新台幣。(央行釋出台幣) 由於美金是以台幣交換的，所以若匯率由 40 變為 30 時，表示美元貶值台幣升值，美元的價格乃下跌；依供給法則，美元的供給量應會減少。因此，美元供給量是匯率的遞增函數，如 S 線。 圖 17.1 外匯的供需與均衡 S D F* 40 e* 0 美元(F) 超額供給 台幣/美元(e) 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 外匯市場的均衡 在圖 17.1 中，外匯市場之均衡匯率為 e*，外匯交易量為 F* 。當匯率高於 e*，則外匯市場有超額供給；當匯率低於 e*，則有超額需求。 當國外相對於國內的物價上升時，外匯的供給會增加，而外匯需求減少，故均衡匯率會下降。在圖 17.1 中，匯率由 e* 降至 e’，即為此種變動之例示。反之，如果國外物價不變，但國內物價上漲，則均衡匯率上升。 圖 17.1 外匯的供需與均衡 S D F* e* 0 美元(F) 40 超額供給 台幣/美元(e) S D F* e* 0 美元(F) 40 超額供給 台幣/美元(e) 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 購買力平價說與利率平價說(一） 在均衡匯率時，貿易雙方的貨幣購買力是相等的，這就是所謂的購買力平價說 (purchasing power parity)： 若各國之間有品質相同的商品，且無運輸成本及貿易障礙，則均衡時各國貨幣對此商品之購買力均相同。 若商品的運輸成本極大，或根本不能貿易，則被稱為「非貿易財 」，購買力平價說不適用此類商品。 基礎經濟學 Chapter 17 國際金融 17-* 購買力平價說與利率平價說（二） 當貿易雙方的利率差依然存在，則兩國之間的資金就會繼續流動，就是所謂的利率平價說 (interest rate parity)