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厂商、股票市场和公司治理 Google: 从宿舍到华尔街 学完这一章，你应该会 了解美国企业的主要类型 描述典型的公司制企业的管理结构，理解企业所有权与控制权的分离和由此产生的委托-代理问题。 解释企业如何获得运营和扩张所需资金 理解企业财务报告所提供的信息 理解2002年度的商业丑闻事件及政府在公司治理中扮演的角色 公司类型 公司类型 公司类型 “名誉”意味着什么？伦敦的Lloyd公司认识无限责任的痛苦过程 公司类型 公司结构和委托代理问题 公司结构和委托代理问题 公司如何筹集资金 公司如何筹集资金 公司如何筹集资金 公司如何筹集资金 公司如何筹集资金 在财经版面上跟踪通用电气 股票和债券价格的走势 中国金融业的兴起 利用财务报表评估公司 利用财务报表评估公司 利用财务报表评估公司 利用财务报表评估公司 解读2002年发生的商业丑闻事件 是什么构成了一个好的董事会？ 什么是“内部”董事? 内部董事就是兼任董事的公司高层管理人员。 为什么内部董事过多会带来问题? 过多的内部董事意味着高层管理人员可能会控制董事会。 为什么拥有一家大公司的CEO作为外部董事是一件好事? 他们拥有足够的经验，能够更好的判断出企业高层管理人员是否正在最大限度的按照股东的利益做事。 为什么董事与公司没有业务关系是一件好事? 这些董事不用考虑不得不和可能与其它公司停止业务合作的高层管理人员发生不愉快的事情。 科技股下跌，但是Goole突破了200美元整数关 会计利润 资产 资产负债表 债券 资本收益 公司 公司治理 派息 直接融资 红利 经济利润 显性成本 附录7A:分析企业财务信息的工具 附录7A:分析企业财务信息的工具 附录7A:分析企业财务信息的工具 附录7A:分析企业财务信息的工具 附录7A:分析企业财务信息的工具 现值 CHAPTER 7: Firms, the Stock Market, and Corporate Governance c h a p t e r seven Prepared by: Fernando Yvonn Quijano 1 2 3 4 5 Goggle通过向外部投资者发行公司股票为公司成长提供了一条重要的资金渠道 学习目标 学习目标 1 ·个人独资企业 ·某个个人所拥有的企业，它和作为组织的公司有所不同。 ·合伙制企业 ·由两个或者两个以上的个人所拥有的企业，它的组织形式也不同于公司。 ·公司制企业 ·一种赋予其所有者有限责任的法定的商业组织形式 谁来负责？有限责任和无限责任 ·资产 ·个人或者法人所拥有的任何有价值的物件 ·有限责任 ·保护投资者的损失不会超过其投资额的法律规定 谁来负责？有限责任和无限责任 1. 管理成本 ? 2. 收入的双重征税 1. 个人的无限责任 2. 积聚资金的有限能力 1. 个人的无限责任 2. 积聚资金的有限能力 劣势 1. 有限的个人能力 ? 2. 更有效地积聚资金 1. 共同工作的能力 ? 2. 分担风险的能力 1. 个人控制 ? ? 2. 没有管理阶层 优势 公司制企业 合伙制企业 个人独资企业 不同企业组织之间的区别 7 – 1 7 - 1 1880~1990年间，伦敦Lloyd的投资者共损失了数十亿美元。 公司制企业获取了收入和利润的大部分 7 - 1 商业组织：个人独资企业、合伙制企业和公司制企业 企业数目 收入 利润 合伙制企业 公司制企业 个人独资企业 个人独资企业 合伙制企业 8% 公司制企业 个人独资企业 合伙制企业 公司制企业 学习目标 2 ·公司治理 ·公司结构及其对公司行为的影响 学习目标 2 ·公司结构和委托代理问题 ·所有权与控制权分离 ·在许多大公司内部，股东通常并不直接管理公司，公司的管理是由高级管理层来进行的。 ·委托代理问题 ·代理人通常是追求自身私利的，而不是为了雇用他的委托人的利益，这样的问题就是委托代理问题。 7 -1 学习目标 2 委托代理问题也存在于经理和员工之间吗？ 学习目标 3 公司可以通过以下三种途径来解决扩张所需的资金问题: 如果你正在获取利润，那么你可以把利润再投入到企业中。利润再投入企业，而不是从企业中拿走并分配给股东，这被称为留存收益。 你也可以通过吸收一个或更多的愿意对企业进行投资的合伙人来获得资金，这种做法会增加企业的金融资本。 最后，你也可以向亲戚，朋友或者银行借钱来满足扩张的资金需要。 外部资金的来源 ·间接融资 ·依赖银行之类的金融中介而获得的资金流。金融中介帮助企业从储蓄者处融资。 ·直接融资 ·通过金融市场