- 1、本文档共17页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
第4章互换交易(国际金融实务-南开大学刘玉操)
第4章 互换交易 国 际 金 融 实 务 本章学习目标 掌握利率互换的原理和报价方式 熟练掌握利率互换的现金流和操作 掌握货币互换的原理和风险 熟练掌握货币互换的现金流和操作 了解互换交易的发展与创新 互换交易(Swap Transaction)指的是交易双方(有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易)按市场行情预约在一定时期内互相交换货币或利率的金融交易。互换市场是一个飞速发展的市场。 它的产生源于利率、汇率波动的风险和金融市场的不完善性。 4.1 利率互换的基本原理 利率互换(Interest Rate Swap,又称利率掉期)是交易双方在相同期限内,交换币种一致、名义本金相同,但付息方式不同的一系列现金流的金融交易。 利率互换可以是固定利率对浮动利率的互换,也可以是一种计息方式的浮动利率对另一种计息方式浮动利率的互换,但计息的名义本金的币种必须是一致的。 4.1.1 利率互换概述 4.1.2 利率互换的比较收益原理 【例4-1】有A、B两家公司,都想借入1 000万美元,期限都是5年。其中B想借固定利率,而A想借浮动利率。由于A、B的信用等级不同,在固定、浮动利率市场面临的风险溢价也不同。假设他们面临的借款利率如表4-1所示。 表4—1 两家公司面临的利率 固定利率 浮动利率 A 10% 6个月LIBOR +0.3% B 11.2% 6个月LIBOR +1% 需要在利率互换开始时协商确定的内容: 确定日、生效日、支付日和到期日 计息天数的确定 4.1.3 实际操作中的问题 计算天数比例的计算方法: 实际天数/365 实际天数/360 30/360 实际天数/实际天数 4.1.4 互换交易报价表 表4—3 普通利率互换报价表 到期期限(年) 银行支付固定利率 银行收取固定利率 当前国库券利率(%) 2 2-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 3 3-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 4 4-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 5 5-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 6 6-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 7 7-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 10 10-yr.TN+25bps 2-yr.TN+33bps 6.52 应用利率互换的目的主要有以下几点: 利用比较优势降低融资成本 锁定资金成本以避免风险 锁定资产风险抵押 利用自己对利率走向的预测进行投机 4.2 利率互换举例 货币互换(Currency Swap)是互换双方交换币种不同、计息方式相同或不同的一系列现金流的金融交易。货币互换包括期内的一系列利息交换和期末的本金交换,可以包括也可以不包括期初的本金交换。而大多数情况下,双方交换的不同币种的名义本金按即期汇率折算应当是相等或大体持平的。 货币互换最早起源于20世纪70年代开始流行的平行贷款(Parallel Loan)和对等贷款(Back-to-back Loan)。 4.3 货币互换的一般原理 4.3.1 货币互换概述 信用风险 利率风险 汇率风险 4.3.2 互换交易的风险 即一方违约时金融机构必须兑现另一方的合约而可能遭受的损失。 主要来自计息方式或计息期限的不匹配。 在货币互换中,如果互换币种的汇率发生变化,可能会给交易方带来损失。 市场风险 不同币种、不同计息方式的交叉货币互换(Cross Currency Swap)是如何节约成本的。 锁定融资成本、锁定资产收益的举例。 4.4 货币互换举例 互换已经成为金融工程的主要工具之一 随着银行和客户对互换和金融衍生品的了解日益加深,对新型金融工具的运用日趋成熟,互换的应用日益广泛,创新性的使用方法也不断涌现。 4.5 互换交易的发展与创新 4.5.1 利率和货币互换的发展规模 4.5.2 银行的作用与影响 A公司 银行 互换 酬金 酬金 图4—17 互换中银行的作用
您可能关注的文档
- 第2课时:分数的意义和性质.ppt
- 第2课时线段长短的比较.ppt
- 第2课时等值线.ppt
- 第2课时热力环流与大气的水平运动.ppt
- 第2课星罗棋布的氏族聚落【课件】【北师大版】.ppt
- 第2课星罗棋布的氏族聚落2011.ppt
- 第2课时大气的水平运动.ppt
- 第2课最可爱的人(13、14).ppt
- 第2课星罗棋布的氏族聚落课件z.ppt
- 第3--4章消费者行为理论—生产理论—成本与收益.ppt
- 2024年上饶职业技术学院单招职业倾向性测试题库(必背100题)含答案解析.docx
- 2024年四川信息职业技术学院单招职业适应性测试题库及答案解析.docx
- 江苏金湖汉森尔HSHSR1200混合式有纸记录仪说明书(MR12V01H19X版-190323).pdf
- 江苏金湖汉森尔HSX1100单光柱测控仪说明书(MX11V01A20Y版-200930).pdf
- WH-1温湿度压差测试仪使用说明书.DOC
- 2024年辽宁经济职业技术学院单招职业适应性测试题库及答案解析.docx
- 2024年贵州护理职业技术学院单招职业倾向性测试题库(必背100题)含答案解析.docx
- 2024年成都纺织高等专科学校单招职业适应性测试题库及答案解析.docx
- 2024年河南职业技术学院单招职业倾向性测试题库(必背100题)含答案解析.docx
- 2024年云南能源职业技术学院单招职业倾向性测试题库(必背100题)含答案解析.docx
1亿VIP精品文档
相关文档
最近下载
- 雅马哈调音台使用说明.docx
- 17J008 挡土墙(重力式、衡重式、悬臂式)(最新).pdf
- 部编版《道德与法治》 四年级下册教案教学设计、教学计划、教学进度安排、教学反思 检测试卷(含答案).doc
- 2017年山西省普通高等学校招生考生体格检查表.PDF
- “互联网+护理服务”的管理与实践(2020年).ppt
- 公交汽车客运车站有限公司事故风险辨识、评估报告.docx
- 归园田居归园田居归园田居归园田居归园田居归园田居归园....ppt VIP
- 2022年初中数学新课程标准考试模拟试卷及答案(共三套).docx
- 2023年邮储银行窗口柜员业务办理知识考试题库(附含答案) .pdf
- 校园网站毕业论文-毕业论文.doc VIP
文档评论(0)