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MPAcc高级财务第二讲 财务战略 财务战略的成功案例 蒙牛创造了中国乳业市场最大的奇迹! 1999年蒙牛创立之时,注册资本只有100万元,面临的是?“一无工厂,二无奶源,三无市场”的窘境, 销售收入只有3730万元。 2005销售百亿元. 蒙牛从行业中的“末字辈” 成长为龙头企业. 支撑蒙牛超常规极速发展的正是扩张型财务战略的力量. 蒙牛快速成长的故事在很大程度上就是扩张型财务战略成功实施的典范. 财务战略的失败原因 “战略为什么会失败？大量研究表明，企业在战略选择上的不当、不清晰，往往会导致执行不力，进而造成企业面对市场突变时相应变化能力衰减，最终导致公司治理失败、企业无法赢利。战略失败中最大的问题就是失败的管理和分析。”? 英国特许管理会计师协会(CIMA)首席执行官查尔斯·退勒(Charles?Tilley)先生在进行大量实证研究后发现，全球战略失败企业尽管经营行业不同，但在许多方面都表现出惊人的一致性。 CIMA作为全球最大的国际性管理会计师组织，也是国际会计师联合会(IFAC)的创始成员之一，曾与IFAC合作，在对英国、美国、澳大利亚等10个国家的27个案例进行研究的基础上，探究企业在公司治理和战略方面的成功和失败。 结果发现，无论对于个人还是机构而言，诚信都是最基本的问题，而且往往是一个单一的问题，不可能施加决定性的影响，恰恰是相关的问题联合起作用。 “公司治理和战略的失败往往可以归咎为以下几个因素的失败：企业文化存在缺陷、缺乏强有力的内部控制、CEO角色扭曲和董事会无能。这当中屡见不鲜的一种情况是：一旦激进的盈利目标未得以实现时，就会发生舞弊性的会计处理方式。” ?CIMA的一份研究报告指出，“对安然倒下的根源进行分析后可以发现，公司高层腐败、指使下属造假只是一个表象，真相是安然不顾一切地强调收益增长和个人能动性，同时未能辅之以有力的内部控制，使其企业文化发生了蜕变—曾经积极有效的奖励演变成不道德行为的动力。” 财务战略的紧迫性: 对中国CFO的调查 《首席财务官》杂志社自2005年年初针对中国1710位CFO所做的一项调查显示，只有52%的受访者表示会参与制订与公司战略相关的财务战略，高达40%的中国CFO把协调公司战略和财务战略之间的关系列为自己的最大挑战，其工作重心主要还聚焦在传统财务管理上。 无独有偶，普华永道在对亚太区400名CFO调查之后指出，中国企业CFO在企业中尚未体现出真正的作用，大多数CFO的职能仍停留在传统的记账阶段，但面对企业的未来发展，中国的首席财务官必须成为企业中各业务部门的合作伙伴，为企业提供主动并具有前瞻性的业务分析。 报告特别指出，中国国有企业的首席财务官在投资者关系、财务规划和预算编制、并购和组织架构改革方面的参与及经验均显不足，72%的企业需耗时两个月以上才能完成其年度预算，一些公司虽然也编制年度预算，但该预算只作为完成销售目标和进行成本控制的工具，首席财务官的职责不能得到认可。 我们的任务： 成为财务战略家?！ 从一个“数豆子”的传统账房先生， 到一位具有宏观视野和精确分析能力、左右企业未来发展的财务战略家，差距到底有多远？ 这的确是一个耐人寻味的问题。? 主要内容 一、什么是财务战略？ 二、为什么需要财务战略？ 三、财务战略的依据是什么？ 四、如何制订财务战略？ 五、财务战略案例 教学目标 1、理解财务战略的重要性 2、提升财务战略思维 3、分析周期对财务战略的影响 4、探讨有效的财务战略实施举措 一、什么是财务战略？ （一）战略 ▲源于军事领域， ▲对战争的全局性、长远性的筹划， ▲一种思维方式和决策过程。 （二）企业战略 ■企业经营者为实现企业价值， ■找出企业所拥有的资源， ■决定企业应当做什么或者不做什么， ■对一系列长远或重大行动的动态统筹。 （三）财务战略 在企业战略目标的统筹下， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准， 战略性思维方式、决策活动和管理方式。 总体财务战略： 快速扩张型财务战略 稳健发展型财务战略 防御收缩型财务战略 职能财务战略： 筹资战略 投资战略 股利分配战略等。 （四）企业战略学者的认识 钱德勒(1962): 战略是确定企业基本长期目标、选择行动途径和为实现这些目标进行资源分配。 战略适应环境，结构适应战略，注重企业资源。 安索夫(1965): 战略是一条贯穿于企业活动与产品/市场之间的连线。这个连线由产品/市场范围、增长向量、竞争优势和协同四部分组成。 战略是一种计划行为，战略管理者应集中精力于建立目标和制定计划，寻求正确的方法、正确的方向和连续的内在一致